刺激政策全面退出時機未到

時間:2010-05-31 08:58   來源:人民日報

  中國銀行和交通銀行發佈報告,分析歐洲債務危機對中國經濟的影響——

  刺激政策全面退出時機未到

  全球經濟復蘇的道路並不平坦。受希臘主權債務危機衝擊,國際金融市場近來出現較大波動。人們擔心,希臘債務危機可能會波及其他歐洲國家,乃至影響世界經濟復蘇進程。

  密切關注國際資本流動

  近日,交通銀行金融研究中心發佈報告指出,雖然全球經濟復蘇存在不確定因素,但中國經濟受此衝擊的風險較小,不過也面臨外部市場波動和通脹等壓力。

  報告稱,下一階段世界經濟將出現三大風險因素,分別為歐盟債務危機和財政赤字壓力加大、經濟較快復蘇國家積累了通脹風險以及歐美未能同步復蘇的風險。

  希臘等國債務赤字壓力巨大,而這些國家的自身償債能力不足,同時歐盟及其主要成員國的援助能力相對有限,可能使得危機治理的道路依然困難重重。而在美國和新興市場國家,經濟較快復蘇帶來了通脹壓力。其主要原因是,工業增長帶來的需求增加,上游原材料價格上漲和充裕的流動性等因素。

  中國銀行國際金融研究所發佈報告特別強調,應當密切關注目前國際資本的流動。當前,新興市場經濟增長勢頭較為良好,對國際資本保持著吸引力,國際資本流動繼續回升,新興市場熱錢涌動。然而過多的資本流入無助於新興市場持續而穩定的復蘇,其表現是高通貨膨脹的壓力和資産價格的飆升。然而一旦美國實施退出戰略,美元匯率強勁反彈,勢必引起美元大規模回流,從而導致新興國家金融市場出現劇烈動蕩。因而現在新興市場為抑制經濟過熱與“熱錢”的威脅,在政策退出的同時,應加強對高投機性資本流動的管制。

  把握調控的節奏和力度

  交行首席經濟學家連平指出,如果世界經濟波動對中國衝擊較小,我國貨幣政策則應當逐步收緊並正常化;匯率政策可以考慮啟動匯率形成機制的改革;外貿政策要使得出口扶持和退稅政策正常化;遊資政策則要限制資本流入,促進資本流出。而如若世界經濟波動對我國衝擊較大,在貨幣政策方面,要以較為寬鬆的公開市場操作與提高準備金率等數量型工具為主;匯率政策要充分考慮實體經濟可承受能力;外貿政策則要延續出口扶持和退稅,以促內需穩出口。

  中行則認為,今年以來我國物價呈溫和上漲態勢,但通脹依然不是世界經濟的主要風險。下一階段,考慮到政策刺激效應衰減、貨幣政策收緊和去年基數的影響,我國經濟高增長態勢將有所放緩,宏觀政策仍需促進經濟增長。因此,當前我國經濟刺激政策全面退出的時機還不成熟,財政政策要在保持刺激力度不變的前提下,把結構性減稅作為下一步政策的重要選項;貨幣政策則要把管理好通貨膨脹預期作為政策實施的重點,在適度收緊的同時,注重政策節奏和力度。此外,政策應多管齊下擠壓房價泡沫,促進房價的理性回歸,同時加強淘汰落後産能和節能減排工作。(記者 歐陽潔)

編輯:馬迪

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