李澤楷出售電盈套現 8位神秘買家拋出橄欖枝

時間:2008-07-16 15:05　　　來源：每日經濟新聞

　　再過5個月，“小超人”李澤楷的套現夢終將成真。電訊盈科（00008，HK）董事總經理艾維朗昨日在公開場合表示，有多家公司有意競購電盈旗下HKT最多45%股權，意向書的篩選程式將在1個月內完成，而整個交易預期會在今年底完成。日前有消息稱，潛在買家的報價為26億美元，依此計算，HKT整體估價為57.78億美元（約合451億港元）。

    8位神秘買家拋出橄欖枝

    今年5月底，電訊盈科宣佈，董事會已批准將該公司的電信服務、媒體及資訊科技解決方案的業務重組至一家新註冊成立的控股 公 司HKT GroupHoldingsLimited（簡稱HKT），並就出售HKT最多45%股權一事，邀請投資者提交建議書。另外，在業務重組完成後，HKT將會被分拆上市。艾維朗昨日表示，如果真的實現分拆上市的話，香港市場將是首先考慮的上市地點。至於買家身份，艾維朗只肯透露遞交意向書的潛在買家不少是私募基金，至於一共接獲多少份意向書，艾維朗只字未提。

    不過，靈通人士早已放出消息，有8位潛在買家參與HKT45%股權的競購。據報道，此次參與競標的主要是外資私募基金，其中包括德州太平洋集團（TPG）、麥格理、全球最大私募股權投資基金之一的KohlbergKravisRoberts（KKR）、專門投資電信和媒體資産的私募基金ProvidenceEquityPartners以及黑石集團。另外，總部設在首爾的PE新秀安博凱也傳出加入到潛在買家的行列。雖然與其他私募基金巨頭相比，安博凱稍欠規模優勢，但安博凱近年來在韓國、日本等地的高價競購還是為其爭取了不少支援者。

    仔細看看這些潛在買家名單是否發現格外面熟？是的，在2006年的那場“驚天動地”的電盈核心資産競購戰中，麥格理和德州太平洋集團旗下並購基金新橋資本就是兩大潛在買家。2006年，因電盈二股東網通（00906，HK）堅決反對，李澤楷首次試圖出售電訊盈科的核心電信資産的計劃最終落空。不過這一次，情況又發生了新的變化，據悉，電訊盈科在對潛在投資者推介時暗示，交易已經得到了有關方面的全力支援。另外，艾維朗昨日也透露，網通沒有參與此次的競標。

    交易成功率頗高

    雖然電盈還要一個月的時間對競標者進行篩選，但交易作價卻已早早曝光。有報道稱，潛在買家的報價26億美元，依此計算，HKT整體估價為57.78億美元 （約合451億港元）。而截至昨日收盤，電訊盈科的市值約為332億港元。對於這一作價，里昂證券認為，此作價估值相當於2009年8倍市盈率，相較國際同業取得的6倍有較高溢價。該行指出，溢價可能是反映HKT最終能實現分拆上市。

    另外，里昂證券還估計，若交易落實，可為電盈的電信資産公司每年節省3000萬美元的稅，相當於每股0.54港元。里昂證券將電盈今年盈利預測調高18%，至25.48億港元。

    在過去一年時間，電盈旗下電 信 業 務 實 現 穩 健 增 長 。HKT2007年度業績同比上升12%至8.99億美元，營業額則同比增長13%至26億美元。目前，電盈是唯一做到寬頻、寬頻電視、移動及固網通信 “四網合一”的香港電信商，電盈旗下的NOWTV還是目前全球最大的寬頻電視營運商。大和總研分析師盧銘雄認為，NowTV的發展令人振奮，該業務一直在協助電盈吸納新客戶，其本身的增長前景也不俗。綜上所述，對於那些看好亞洲區電信業務的私募基金來説，HKT的確是個不錯的選擇。而且，證券市場表現疲弱，也為買家討價還價提供籌碼。

    如今，買家也有了，作價也還不錯，交易最終落實的可能性又有多大呢？雖然不是個“專一”的實業家，但擅長買賣的生意人李澤楷也學乖了。與兩年前，網通因“不願看到香港電信運營商的控股權落入外資手中”，極力反對李澤楷的出售行為。不過，兩年後的今天，儘管是在間接套現，李澤楷也只是將45%的HKT的股權進行出售，絕對話語權還是在電盈手中，這就極大程度迎合了二股東網通的要求。而里昂證券昨日也表示，已與電盈的管理層進行了接觸，相信這筆交易很可能會成功。

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    李澤楷或轉投香港以外電訊業務

    從兩年前“敢冒天下之大不韙”而毅然賣股，到兩年後今天的“變相套現”，李澤楷欲抽身離開香港電信業的決心早已不言自明。在分拆出HKT新公司後，電訊盈科本身的業務所剩無幾，主要是基建和物業投資發展，當然還包括一大筆現金。

    除了2006年8月購入香港中文財經報紙信報50%股權外，李澤楷在投資方面並無其他新動向。雖然在今年4月，也曾曝出李澤楷接觸面臨清盤的甘泉航空，但該消息隨即遭到否認。所以，不少市場人士預期，李澤楷未來的新投資可能還是與TMT（電信、媒體及科技）有關，當然項目所在地點應該是香港以外的地方。本月初，高盛就曾發佈研究報告認為，電盈可能會將現金款項投入于香港以外的TMT相關投資

    電訊盈科昨日逆勢微升0.82%，收于4.91港元。自5月22日以來，電訊盈科已經累計上漲了4.25%，而同期恒生指數累計下跌了15.45%。

編輯:胡珊珊