儘管險資投資渠道全面開閘，但受制于投資環境以及政策效應滯後影響，去年投資收益率再創新低。北京商報記者昨日從保監會獲悉，包括基礎設施債權計劃等另類投資有望率先推動行業整體收益好轉。

　　在昨日保監會召開的通氣會上，保監會資金運用部主任曾于瑾介紹，去年行業實現投資收益2085.09億元，投資收益率3.39%。而2009年至2011年險資投資收益率分別為6.41%、4.84%、3.49%，可見去年的這一指標已連續第四年下滑，明顯低於五年期定期存款利率（4.75%），更低於5.5%的壽險産品精算假設。

　　面對險資投資收益率低迷的境況，去年下半年以來，保監會陸續推出十多項投資新政，如擴大債券投資範圍、放寬金融産品投資、參與金融衍生品投資等，同時也包括基礎設施債權計劃、股權和不動産投資等另類投資。

　　不過，由於新政實施有一定的滯後性，險資投資結構並沒有明顯改觀，銀行存款與債券投資仍佔比較高。通氣會披露的最新數據顯示，截至去年底，保險資金運用餘額為6.85萬億元，佔行業總資産的93.2%。其中銀行存款2.3萬億元，佔34.16%；各類債券3.06萬億元，佔44.67%；股票和基金8080億元，佔11.8%；長期股權投資2151億元，佔3.14%；投資性不動産362億元，佔0.53%；基礎設施債權投資計劃3240億元，佔比4.73%。由此可見，另類投資在整個保險資金運用中的分量微不足道。

　　不過，曾于瑾介紹，在基礎設施債權計劃、不動産、非上市股權投資等新政策放開之後，這方面的投資比例會呈增長趨勢。“從我們現在已有項目看，這方面投資的收益率明顯高於現在收益率的平均水準，因此，也可以預見到，隨著這些政策的放開，假設其他投資能夠穩定的話，行業的整體收益率會呈現好的趨勢。”近期中國平安高管在年度業績發佈會上也表達了看好另類投資的觀點。據介紹，自今年年初債權投資計劃實行註冊制以來，基礎設施債權投資計劃發行效率顯著提高，目前已註冊債權計劃18項，金額412億元。

　　“銀行存款與債券的收益較為穩定，目前影響保險資金投資收益變化的最主要因素就是股票和基金。”一位保險專家指出，未來另類投資佔比加大，將減小股市波動對保險資金運用的影響。該專家還表示，另類投資多為長期投資，與保險資金負債期限較為吻合，進而有望緩解保險資金運用短期化與負債長期性的錯配狀況。數據顯示，截至去年底，保險行業15年以上的資産負債缺口近20225億元。