預期總是快一拍，宏觀向好令原油、黃金再度上攻。紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨3月合約已然站上每桶96美元，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨2月合約直逼每盎司1700美元。業內人士稱，近期中國、美國等多國經濟數據全面向好，刺激油價一路上升，黃金受新一輪貨幣戰爭擔憂而攀升。

　　美國原油價格連漲7周

　　原油期貨2月合約于22日到期，當日創下自2012年9月18日以來的最高收盤價每桶96.24美元，完美實現7周連漲。

　　中銀國際衍生品研究分析師劉浚表示，2013年以來原油上漲主要還是金融市場整體投資環境的改善。隨著美國“財政懸崖”談判塵埃落定，投資者重拾信心，且近期各國宏觀經濟數據表現靚麗，企業財報也大多優於市場預期，美國股市創下5年來新高，“恐慌指數”VIX則出現大幅回落。

　　22日，日本央行稱其將放寬貨幣政策，促使市場對原油需求前景的預期增強。劉浚表示，市場環境的改善與貨幣盛宴有一定關係，新年伊始美聯儲擴表進程加速，日本退出新一輪QE也讓市場對新“貨幣”戰爭有所期待。

　　經濟數據方面，全美地産經紀商聯合會(NAR)數據顯示，去年12月份美國成屋銷售的年化銷售量下滑1%，至經季節調整後的494萬幢，低於經濟學家平均預期的510萬幢。裏奇蒙德聯儲1月份的製造業活動指數從2012年12月份的5點下降至-12點，為美國製造業部門的疲弱狀況提供了另一個跡象。

　　原油價差正在修復

　　新湖期貨宏觀分析師黃澍認為，原油上攻主要原因是美國經濟復蘇比較順利，房地産市場2013年很可能快速復蘇，以及中國經濟企穩，但是利空因素亦存在，中東局勢可能近期不會過分糟糕，目前國際原油産量保持上升，每桶100美元是壓力價位，可能過不了就會轉頭向下。

　　洲際交易所(ICE)3月份交割的北海布倫特原油期貨價格22日上漲22美分，至每桶111.93美元。按3月份合約的價格計算，布倫特原油期貨與紐約輕質原油期貨之間的差價為每桶15.69美元。這一差價在2011年10月14日觸及每桶27.88美元的歷史最高水準。

　　劉浚分析，當前原油市場正值倫敦、紐約兩市價差修復過程，隨著seaway管道如期擴容，兩市原油價差已由年前每桶22美元上方回落至當前每桶15美元附近，因此布倫特原油漲幅明顯小于紐約原油。因為市場供求基本面並沒有顯著變化，需求疲軟仍是壓制油價進一步上漲的主要力量，特別是近期油價再一次觸及敏感點位，預計繼續上行空間將相當有限。

　　新一輪貨幣戰或爆發

　　顯見的是，美元匯率應聲下滑至80點以下，對原油期貨市場形成了支撐。一般認為，美元匯率下跌會促使以美元計價的商品期貨價格上漲，原因是持有其他貨幣的投資者買入這些期貨的成本將會變低。

　　當前黃金避險需求仍在。2012年12月，日本著名的鷹派政治家安倍晉三二次擔任首相，而1月22日日本央行提出的“無限期”寬鬆政策也引發市場擔憂。之前德國財長、俄羅斯央行及歐元集團主席均對日本的寬鬆政策表示憂慮，因為這可能會引發其他國家央行爭相讓本國貨幣實施貶值，新一輪“貨幣戰爭”一觸即發。

　　上海中期期貨分析師李寧表示，近幾日COMEX黃金期貨向1700美元/盎司發起攻擊，目前，上方壓力位為60日均線1698美元及1700美元的整數關口，下方支撐位為10日均線的1682美元和20日均線的1673美元附近。

　　李寧説，2012年下半年以來，幾乎每個月都有經濟體在降息，全球主要國家貨幣政策進一步趨向寬鬆，前不久世界銀行還下調了全球經濟增速，顯示當前世界經濟復蘇勢頭在減弱。主要經濟體的降息行為顯示經濟正處於衰退期和蕭條期，若將資金存入銀行或購買債券等低風險資産，充其量只能保值，若由於貨幣氾濫引發通脹，甚至會出現資産縮水，這時，黃金的內在穩定性和抗通脹能力就會凸顯，黃金在2013年一季度可能將衝擊1750-1800美元/盎司。