中國因素支撐白銀 銀價將高位運作

2012-12-14 09:40     來源:中國證券報     編輯:范樂

  今年四季度以來,白銀價格脫離底部,一直維持在30美元上方震蕩。受全球寬鬆貨幣環境影響,避險買盤增加,白銀的投資需求旺盛,加之臨近中國春節,實物需求加大,後市白銀價格將高位運作。

  投資需求旺盛

  白銀具有雙重屬性,即商品屬性和金融屬性,且雙重屬性對白銀都有較大的需求,這構成了白銀價格繼續上漲的動力。

  近年來,白銀基金對白銀的投資呈快速增長趨勢,目前全球白銀基金主要有3隻,分別是Silver Trust(SLV)、ETF Securities 和Zurcher Kantonal bank(ZKB),其中規模最大的是2006年巴克萊資本(Barclays Capital)推出的白銀ETF-iShares Silver Trust (SLV)。SLV自2006年建立以來,白銀持倉量從653噸增加至9500多噸,6年間增幅超過14倍,今年9月份其持倉量更是創出1001.95噸歷史新高。從2006年至今,全球礦産銀總量約13萬噸,該基金增持的白銀數量佔整個礦産量的7%。

  從美國COMEX交易所白銀期貨凈持倉來看,其凈頭寸的方向及變化趨勢對價格的影響十分明顯。白銀凈投機頭寸在2012年初開始恢復上行,4月份一度回升至去年9月底的水準。隨著凈多頭持倉的增長,銀價企穩反彈,從8月中旬的27美元一舉突破30美元,9月中旬達到35美元。期間,白銀CFTC基金凈多頭持倉自9月中旬開始連續5周上漲。10月份以來,白銀CFTC基金凈多持倉和SLV基金持銀量均創下年內新高,顯示機構投資者在流動性氾濫的貨幣貶值週期中仍然看好銀市。

  中國因素支撐白銀

  中國是世界上白銀生産、出口和消費大國,在未來幾年裏,中國白銀消費市場依然廣闊,甚至會成為影響國際銀價的主要因素之一。

  研究機構安泰科(Antaike)11月初發佈報告認為,在經濟增速放緩的背景下,中國投資者正將白銀視作價值投資的選項之一。安泰科(Antaike)分析師預計,中國2012年白銀消費量或上升6-8%,至7700噸。即便對中國這樣世界第二大白銀消費國來説,這樣的數量也將十分驚人。因投資者保值需求上升,中國2013年白銀需求或上升10%。該研究機構表示,白銀需求主要來自於飾品及銀幣,佔總需求的33%。其他需求來源還包括電子設備及太陽能産業。

  隨著春節臨近,中國白銀實物消費的旺季來臨,白銀類飾品銷售量或又迎來一個高峰期。自2010年四季度以來,國內投資者對白銀投資的胃口驟然擴大,在白銀投資大門向普通投資者敞開時,壓抑已久的需求帶來了“井噴式”增長。來自工商銀行(3.95,-0.05,-1.25%)貴金屬業務部的數據顯示,僅今年以來,工行白銀業務的新增開戶數超過9萬戶。另外,上海黃金交易所的Ag、工商銀行“紙白銀”,上海期貨交易所的白銀期貨、天津貴金屬交易所的現貨白銀以及各大銀行白銀T+D産品業務,都深受投資者的喜愛。其交易量及開戶數均出現明顯增長,投資者對白銀的熱情甚至超過黃金。

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