國內製造業産量過剩、房地産泡沫並未完全消除，讓經濟轉型期的貨幣政策再次成為焦點。11月20日，中國人民銀行行長周小川在“2012新浪金麒麟論壇”上表示，下一步貨幣政策更加突出價格穩定目標，要關注更廣泛意義的整體價格水準穩定，處理好促進經濟增長、保持物價穩定和防範金融風險的關係。

　　周小川認為，中國仍處於經濟轉軌的特殊階段，經濟運作中的總量和結構矛盾十分突出，加大了金融宏觀調控的複雜性和艱巨性。短期而言，包括製造業、房地産等行業的“去庫存化”還沒有完成，經濟發展中面對的隱患與風險仍然巨大。商品房市場中，由於穩增長的政策改變了市場預期，10月全國70個大中城市新建住宅房價環比又上升，這是國內房價連續5個月環比上漲。

　　周小川稱，加強和改善金融宏觀調控必鬚髮揮好傳統貨幣政策工具的作用，並根據中國經濟金融發展水準和現實需要，因時因勢、因地制宜地創新工具，增強針對性和靈活性，促進經濟平穩較快發展。

　　清華大學經管學院副院長白重恩表示，“當收入從居民向企業和政府這兩個部門轉移的時候，必然會影響投資的效率。增加居民消費，需增加居民的可支配收入。”在他看來，提高資本性收入是一個有效途徑。“這部分收入是由於我們市場體系的不完善被人為地壓低了。”比如，居民最主要的財富之一就是存款，如果能夠加快存款利率市場化的進程，既可以完善市場體系，提高效率，同時也可以增加居民可支配收入。

　　對此，周小川透露，有規劃、有步驟、堅定不移地推動利率市場化改革，選擇具有硬約束的金融機構，通過逐步放開替代性金融産品的價格等途徑推進利率市場化改革。他同時指出，完善以市場供求為基礎、參考所有貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，逐步增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。