繼去年四季度後，人民幣匯率又出現新一輪多次“跌停”的貶值走勢。昨天，人民幣對美元匯率中間價報6.3429，連續第三個交易日低開，創今年以來的新低。

　　昨天，央行將人民幣匯率中間價定於6.3429，較上一交易日小幅貶值了9個基點，但是在交易市場人民幣開盤較中間價下跌了超過500個基點，隨後逐步走緩，全天波幅最大為0.8%，離1%的“跌停板”不遠。

　　本週以來的三個交易日，央行逐步設低中間價，但幅度並不大，穩定匯率的意圖明顯，但對交易市場的提振有限。在7月23日，人民幣對美元匯率盤中觸及1%的“跌停板”，24日和25日雖然沒有“跌停”，但也距離1%的跌停板不遠。

　　銀行交易員表示，傳言央行入市干預了，可能還是不希望貶值趨勢太強。去年12月份人民幣對美元曾屢屢觸及“跌停”，市場人士稱，當時央行也曾入市干預，之後人民幣匯率逐漸回升。數據顯示，二季度末，中國外匯儲備餘額為3.24萬億美元，較一季度略有下降。

　　央行副行長、國家外匯管理局局長易綱曾在本月21日表示，目前人民幣匯率接近均衡。外匯儲備數量在過去一年非常平穩，説明央行大幅減少了市場干預，市場供給和需求大致匹配，跨境資金流入和流出大致平衡。

　　值得注意的是，5月份以來人民幣匯率貶值趨勢漸漸加重，5月中間價創下最大單月貶值幅度。截至7月25日，以中間價計算的人民幣匯率年內貶值0.68%，而2011年以中間價計算的人民幣匯率升值4.86%。

　　在此背景下，企業和居民的結匯意願降低，更加傾向於持有外匯。6月，銀行結售匯逆差35億美元。

　　- 市場分析

　　匯率雙向波動特徵增強

　　去年四季度，由於歐債危機導致美元走強，人民幣匯率曾出現過連續9個交易日“跌停”的貶值走勢。此輪貶值又是何原因？

　　最近一段時間，由於歐債危機得不到有效解決，避險情緒上升導致美元持續走強，人民幣也因此被動貶值。與此同時，我國貿易順差縮窄、國際金融市場動蕩以及擔憂中國經濟增速放緩等因素，也成為人民幣面臨階段性貶值壓力的誘因。

　　交通銀行最新報告認為，未來人民幣匯率形成機制市場化程度不斷提高，人民幣對美元匯率雙向波動特徵將進一步增強。未來一段時間，人民幣不具備大幅升值的條件，預計下半年人民幣對美元匯率呈雙向波動的運作態勢，波動區間在6.25-6.35之間。

　　澳新銀行大中華區研究總監劉利剛認為，由於經濟表現不如預期，人民幣匯率將可能進一步走弱，儘管央行可能將人民幣中間價定在強側，但市場仍可能不斷將人民幣匯率推低。如果第三季度的經濟表現走強，人民幣的拋壓也將明顯減輕，人民幣中間價可能會持續被定在強側。