在週二例行的公開市場操作中，央行進行950億元7天期逆回購操作，中標利率3.35%。發行規模較上週四增加150億元，中標利率持平。正回購已連續三周詢而未發。24日，財政部和央行還以日利率招標方式進行了2012年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(七期)招投標，500億元3個月期國庫現金存款中標利率3.50%。

　　由於央行加大了逆回購力度，貨幣市場利率整體回流。24日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)除1月品種繼續上漲外，其餘各期限品種整體回落。具體來看，隔夜、1周、2周、3月、6月、9月和1年品種各下跌37.58BP、18.16BP、2.17BP、1.08BP、1.35BP、0.86BP和0.46BP，僅1月品種上漲8.62BP至3.9925%。

　　本輪逆回購操作自6月26日啟動以來，已經持續了四週，累計規模高達4730億元。央行此前已連續兩周詢量正回購，但並未展開相關操作。正回購詢而未發，被市場解讀為央行摸底商業銀行的真實流動性狀況，為後續政策工具的使用提供決策依據。

　　從本週資金面狀況看，到期的逆回購規模為1000億元，而可供對衝的到期央票僅10億元；同時從25日開始，7天期回購品種將可跨月，這更增加了資金的需求，而因存款流出銀行體系，部分銀行同時能獲准備金退款，這些因素使得資金面仍存在不確定性。由於逆回購到期的影響，央行已連續兩周被動地實現資金凈回籠，共計1000億元。

　　中金公司在最新報告中稱，7月底、8月初很可能成為今年最後一個政策放鬆預期的窗口期。市場繼續存在下行風險，央行是否在7月末再次降低存款準備金率，將成為轉捩點，如繼續連續實施逆回購，“經濟硬著陸”可能成為股市一致預期。

　　中金公司認為，隨著外匯佔款增速的進一步回落，存款準備金率的下調只是時間問題。根據中金公司統計 ，加上6月外匯佔款下滑超過2200億元，整個上半年外匯佔款同比少增加1.78萬億元，增量同比下滑85%，相當於央行下調4次存款準備金的資金量。中金公司進一步説明，中國上半年的外貿順差為696億美元，而2011年上半年的外貿順差為441億美元，這説明當前外匯佔款增速的快速下滑並非是外貿順差所導致的，而是國內資金大幅轉換為外幣甚至流出所導致的，同時央行上半年僅下調存款準備金率100個基點，並不足以抵消上述影響。