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　　編者按:十月將至，傷心的股民們不但沒有等來救市的消息，反而迎來又一重磅利空。疲弱不堪的A股再度面臨抽血，繼中國水電之後，中交股份也在週末宣佈正式啟動回歸A股上市。

　　除了計劃募資總額高達510億元的三大巨無霸——中國水電、中交建、陜煤股份即將通過IPO登陸A股市場外，證監會上週三（9月21日）還大手筆核準了多家上市公司募資總額累計高達350億元的再融資計劃，甚至還有包括東吳證券在內的20家企業預披露招股書。

　　新華社近日刊文指出，“A股長期以來 ‘重融資輕回報’的特色，讓投資者面臨著‘高風險低收益’的困境，而在股市低迷期間推出的巨型IPO才由此被視作‘眾矢之的’。業內人士認為，如果這種傾向不改，融資者最終很可能會收穫新股發行受阻的苦果。只見‘抽血機’不聞分紅聲。”

　　■ A股再迎巨量IPO

　　中國水電發行減至30億股 價格區間4.5至4.8元

　　中國水電今日發佈初步詢價結果及發行價格區間公告，本次發行規模最終確定為30億股，這與其招股書披露的發行規模不超過35億股相比，最終發行規模縮減了5億股；同時，本次發行確定的價格區間為4.50元至4.80元（含上限和下限），據此對應的募集資金規模為135億元至144億元。

　　公告顯示，初步詢價期間，共有83家詢價對象管理的146家配售對象參與初步詢價報價；其中，提供有效報價（申報價格不低於本次發行價格區間下限4.5元/股）的配售對象共92家，對應申購數量之和為26.515億股。

　　中國水電原計劃發行規模為不超過35億股，擬募集資金173億元，將投入包括工程施工設備採購、四川毛爾蓋水電站等6個項目。據介紹，公司募投項目中，有5個項目通過投資實施，擬使用募集資金113億元，因此，即使本次總體募集資金規模有所下降，但仍能滿足公司募投項目的資金需求。業內人士分析，中國水電主動調減發行規模，不僅是為大盤減壓，也是想讓其股票在上市後能有更好的表現。

　　中交建放膽融資200億元 圈錢本色表露無遺

　　9月23日，中國交通建設股份有限公司(以下簡稱“中交建”)公佈了《招股説明書》(申報稿)，而證監會主機板發審委也將在9月28日正式召開發審會議，審核這起高達200億元的今年以來最大的一單IPO。

　　但從現金流量及負債水準來看，中交建2010年的經營活動現金流量凈額為155億元，較2009年的172億元減少了17億元，今年上半年則為76億元；與此同時，中交建的資産負債率(母公司)也自2008年以來的43.74%一路上升，目前已經達到了60.76%。公開披露的材料還顯示，2010年該公司裝備製造業務分部營業收入175億元，凈虧損了8.9億元。

　　實際上，自今年以來，A股市場的快速擴容已經成為了投資者的一塊心病。在這種極度疲弱的市場下，接二連三的超級大盤股的融資依然逆勢而上，A股市場圈錢的本色表露無遺。

　　陜煤股份IPO計劃募集資金約172.51億元

　　除了計劃募資總額高達345億元的兩大巨無霸——中國水電、陜煤股份即將通過IPO登陸A股市場外，據統計，證監會還核準了累計高達350億元的上市公司再融資計劃，甚至還有包括東吳證券在內的20多家企業已經預披露了招股書。

　　預披露材料顯示，陜煤股份本次擬發行不超過20億股A股股票，發行後總股本不超過110億股。本次計劃募集資金約172.51億元人民幣，主要用於煤礦及配套設施建設、資源儲備及補充公司營運資金三個方面。

　　據悉，陜煤股份成立於2008年，是陜西煤業化工集團有限責任公司煤炭資産唯一上市平臺，亦是陜西唯一集産、運、銷為一體的省屬特大型煤炭企業。

　　■ 再次暫緩IPO呼聲漸起

　　新華社：巨型IPO“抽血”　股市“重融資輕回報”何時能改

　　事實上，股市漲跌並不取決於擴容與否。但Ａ股長期以來“重融資輕回報”的特色，讓投資者面臨著“高風險低收益”的困境，而在股市低迷期間推出的巨型IPO才由此被視作“眾矢之的”。業內人士認為，如果這種傾向不改，融資者最終很可能會收穫新股發行受阻的苦果。

　　業內人士指出，如果“重融資輕回報”的現象得不到改觀，股市繼續低迷，投資者“用腳投票”，等待融資方的可能不僅僅是“破發”，而是新股發行失敗。這對於投資者和融資方來説，無疑是一個雙輸局面。

　　證券日報：“救市”呼聲四起 A股本週迎考驗

　　擬募集資金173億元的中國水電將於本週二啟動網上申購，這也是今年以來A股最大的IPO。此外，擬募資規模近200億元的中交股份預計于本週三通過證監會發審委審核。國慶節前最後一週，A股最大壓力來自新股抽血。

　　除了9月27日將會網上申購的中國水電之外，本週還有三隻新股等待發行，這四隻新股預計募集資金總額達180.43億元，較上周環比大增3.93倍，是近兩年來新股周募資總額最大的一週。翻閱A股歷史，多次行情見頂或見底時期往往伴隨大型IPO的啟動。此次中國水電的上市是否發出A股“市場底”的信號呢？

　　事實上，股市漲跌並不取決於擴容與否。但A股長期以來“重融資輕回報”的特色，讓投資者面臨著“高風險低收益”的困境，而在股市低迷期間推出的巨型IPO才由此被視作“眾矢之的”。如果這種傾向不改，融資者最終很可能會收穫新股發行受阻的苦果。

　　鋻於目前股市低迷，“救市”呼聲四起，其辦法是：一是高層發表講話，以緩解市場的恐慌情緒；二是提高社保基金、保險資金的入市比例；三是要求國有大股東增持上市公司股票；四是對股票具有印花稅、紅利稅和個人所得稅進行調減；五是要求上市公司增大分紅比例；六是實施低價IPO。不過，管理層過去在市場規模比較小的時候救過市，但現在這麼大的規模怎麼救？

　　每日經濟新聞：A股新股發行節奏不減 再次暫緩IPO呼聲漸起

　　在A股市場連續大幅下挫過程中，IPO和再融資等市場“抽血”的節奏卻沒有放緩，在計劃募資合計高達345億元的中國水電、陜煤股份即將登陸A股市場的同時，證監會週三（9月21日）還大手筆核準了多家上市公司募資總額累計高達350億元的再融資計劃，甚至還有包括東吳證券在內的20家企業預披露招股書。

　　對此，業內不少專家紛紛呼籲監管層應當重視市場的運作狀況和承受能力，儘快暫緩IPO和再融資，為疲弱得不堪一擊的A股市場作長遠發展的考慮。

　　■ 各方熱議：要不要“計劃生育”

　　股民專家熱議：A股要不要計劃生育

　　今年，中國內地股市行情如羸弱的病人，“一天不如一天”，初步統計，A股總市值目前已較去年末縮水3萬億元。而儘管遭遇了史上最嚴重的“破發潮”，股市IPO依然“健步如飛”，今年以來發行新股已達226隻，融資金額和數量再奪全球榜首。上周，下半年重磅大盤股中國水電即將上市的消息又像是“壓倒駱駝的最後一根稻草”，將上證指數拖向2400點低點。

　　股民揶揄，中國股市進入了“越窮越生”的惡性迴圈。但也有人表示，這正表明A股走向市場化。那麼，A股需要計劃生育嗎？

　　A股紅十月 恐是一廂情願

　　讓不少股民印象深刻的是，2008年的大熊市中，“十一”前政府出臺了多項救市政策，其中重磅利好是下調印花稅，“十一”前一週累計漲幅高達10.54%。此前，也有投資者在論壇上積極討論，認為管理層還有5張救市牌可打，一是百億社保獲准入市；二是暫緩新股發行有助於保持市場穩定；三是取消紅利稅吸引長期投資者；四是下調印花稅稅率；五是直接推出平準基金。

　　其中“超過100億社保資金近期已通過相關會議批准，于上周劃撥到社保賬戶中，並將擇機投資于股票市場”的救市猜想更是塵囂甚上，雖然與目前A股20余萬億元的流通市值相比，社保基金100億元的投資總量有些杯水車薪，但社保資金此時獲准入市，政策信號意義較大。

　　而原本市場認為的監管層國慶前後放緩甚至暫停審批IPO，也只是一廂情願而已。

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