為何沒有像工行、中行和建行一樣引進境外戰投？

　　熱點：工行、中行和建行上市前均引入了境外戰略投資者，農行此次沒有引進境外戰投。有人説，這可能是難以找到合適的境外戰投，或者是為了避免經歷其他銀行股改上市時遭“賤賣”質疑。怎樣看待這種觀點？　解析：農行現在面對的市場環境和情況已經與當時建行、中行、工行不一樣。當時的國有商業銀行不被外界看好，在國際上的認知程度低，引進境外戰略投資者有助於提升市場形象，尋找價格發現，引進技術和提升公司治理水準。

　　隨著中國銀行業改革開放的深入，境外戰投的意義和作用都在發生著變化。農行在國有商業銀行股改上市收官之時，國有商業銀行已經得到海內外實實在在的認可，在資本市場的形象得到大幅提升。因此農行只是引進了社保基金作為戰略投資者，而沒有引入境外戰投。

　　在新形勢下，境外戰投的作用必須是長期投資，同時雙方可實現戰略互補。農行雖然沒有在上市前引進境外戰投，但探索了基石投資者加戰略合作的模式，按照資本市場慣例，對願意長期持有農行股票又可實現戰略互補的投資者進行戰略合作。

　　已與農行開展戰略合作的，既有商業銀行，也有業務資源互補的跨國公司，英國渣打銀行、荷蘭合作銀行、美國ＡＤＭ公司和澳大利亞澳七集團等均與農行簽署了合作協議。此時，按市場價格在ＩＰＯ時引入境外合作者，避免了過去銀行股遭“賤賣”的質疑。同時，境外合作者也願意長期持有農行股票，並實行業務合作，可以説這是對引進境外戰投模式的創新和提升。

　　縣域業務或“三農”業務究竟是優勢還是包袱？

　　熱點：面向“三農”是農行的題中應有之義。有人認為，相對於大中城市，縣域業務風險高、回報率低，縣域金融業務對於上市後的農行來説可能是個包袱。怎樣看待這一疑問？

　　解析：縣域金融對農行來説是優勢而不是包袱。農行的縣域金融業務經過近年來的重組剝離以及一系列改革之後，其變化可用“翻天覆地”一詞形容。２００７年至２００９年，農行縣域金融業務實現稅前利潤分別為９４．３４億元、１３４．４４億元、２０９．４５億元，年均複合增長率達到４９．０％，高於全行３０％的水準。２００９年農行縣域稅前利潤同比增速５５．８％，今年一季度更達到８５．９％。

　　從盈利前景來看，農行縣域金融業務也展現出向好態勢。一方面，農行縣域金融業務２００８年和２００９年的存貸款利差分別較全行高５５個基點和２９個基點。另一方面，隨著農行對成本收入比的控制，以及貸存比的逐步提高，農行縣域金融業務未來的盈利能力大可期待。

　　放眼未來，隨著我國城鎮化、工業化的進程逐步推進，縣域地區生産方式的進步和消費升級，以及我國政府支援縣域地區發展政策的不斷出臺，縣域金融環境將會逐步得到改善。

　　在此背景下，擁有覆蓋城鄉一體化平臺的農行，憑藉其覆蓋全國９９．５％的縣的１.２７萬個經營網點，擁有無可匹敵的渠道優勢。憑藉這一優勢及在縣域已有的市場領先地位，農行具有充分把握中國未來縣域經濟增長機會的獨特條件，並顯著受益於未來中國城鄉經濟的協同發展。