對中國影響如何專家有分歧
專家對於該項政策對中國影響究竟如何産生了分歧。有專家指出,如今全球來看通脹壓力不大,通縮壓力可能更大,以美聯儲推出的QE4的規模來看,影響可能不會太大,特別在全球經濟不景氣,去負債、去杠桿的過程中,無論對實體經濟還是對金融市場可能影響有限。
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮説,目前來看該政策對國內不會有直接影響,由於國內資本市場表現很差,國際資本不太會直接抄底,而且我國對資本進行管制,因此國際資本短期流入中國的可能性不大。
市場分析人士指出,美聯儲加速放水在預料之中,讓市場比較關注的是人民幣的表現。QE3推出時,由於人民幣政策保持觀望,匯率市場上一度出現人民幣連續漲停的異常現象,因此QE4齣臺後,人民幣是否會繼續升值值得關注。
不過,劉東亮認為,此前的QE3對人民幣市場影響不大。因為人民幣還是境內市場,人民幣連續漲停很大程度是商業銀行和央行博弈的結果。劉東亮説,此前央行的政策信號使得商業銀行認為人民幣將繼續升值,進而都拋售美元,使得人民幣連續升值。新一輪量化寬鬆的影響可能更多來自心理上對熱錢入境的估計。
銀河證券首席總裁顧問左小蕾則認為,QE4是前幾輪量化寬鬆的延續,也將會使之前“熱錢入境”重演。從2009年美國實行第一輪量化寬鬆開始,對我國造成了輸入性通脹壓力,2011年開始顯現為高通脹、流動性過熱。美國在制定政策時從來不管別人,使得2011年全世界許多國家都在干預匯率。
清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明建議,中國可適度放鬆貨幣供應。由於我國把防範通脹、穩定物價作為主要目標,使得貨幣收縮過緊。各項指標表明通脹已不是最大的風險,在這種情況下,今年M2年增速14%的目標有些低,造成企業資金緊張的情況發生。而美國9月推出的QE3正好在一定程度上使外幣流入增多,外匯佔款由負轉正,也使經濟有所回升。
袁鋼明説,在結構上QE4可能使外資流入房地産市場,間接使中國經濟回升,但也會直接造成泡沫風險加重。中國應一方面控制外資熱錢流入,一方面適度放鬆對中小企業的貨幣供應。