7月中旬以來，歐元對美元報價始終圍繞1.2250一線小幅度波動，近5周的單周平均上漲或下跌幅度維持在0.73%附近，市場總體價格波動不大。歐洲各地相繼進入休假，是市場交投不旺、價格波動較小的主因之一，而此間經濟數據預期較差及9月份將有諸多歐債相關事件輪番上演，都預示著歐元對其他貨幣震蕩下跌的概率較大。

　　按之前慣例，市場進入休假狀態後匯價波動一般可分兩種情況，一種是市場交投較弱，總體報價平穩；另一種則是某時段內，部分市場受稍大量資金衝擊而呈現大漲大跌，但這種漲跌的參考意義不大。目前外匯市場走勢基本和第一種情況相似，歐元兌美元多數時候弱勢震蕩而行。

　　歐洲央行上週四發佈月報稱，歐元區經濟前景面臨下行風險。本週，包括歐元區整體GDP、法國第二季度GDP初值、德國第二季度季調後GDP初值等在內的一系列數據將公佈，如果數據如預期般萎縮，歐元對其他貨幣或震蕩下行。

　　目前來看，歐元區經濟前景不容樂觀。統計數據顯示，美國密歇根大學消費者信心指數終值自2012年1月之後就一直在70.00一線以上徘徊，而同期歐元區的消費者信心指數均圍繞負20一線盤整；同時，美國失業率自2011年9月份開始緩慢降低，而歐元區失業率同期則一路上漲。

　　除了經濟數據外，歐債問題相關進程和美聯儲的貨幣政策是可能影響近期市場方向的另外的重要因素。

　　之前，市場盛傳歐洲央行有在二級市場買入成員國政府債券的計劃，該計劃受到包括歐洲央行行長在內的多位官員支援，但德國央行近期再三重申反對該計劃，歐元區內部對“債券購買”意見相左令市場對該計劃前景産生擔憂，而歐元區決策方式又暗示充滿不確定性。加上9月歐盟委員會將出臺歐洲銀行聯盟計劃，德國聯邦憲法法院將就歐洲穩定機制是否符合德國憲法進行裁決等風險事件，歐債的不確定性仍舊較大，短期內歐元匯價仍將承受較大壓力。

　　綜合看，不論是經濟數據方面還是政策方面，歐元區面臨的問題顯得格外突出，而美元方面的利空因素相對較少令歐元中短期的匯價走勢顯得較為被動，所以歐元中短期弱勢盤整或下跌為大概率事件。

　　天利恒豐 丁勇恒