上周歐洲央行降息之後，美元指數重新站上83關口，6月1日創下的高點83.51近在咫尺。與此同時，海內外市場上的人民幣貶值預期仍然濃厚。分析人士指出，短期來看，在歐債危機肆虐以及美聯儲新一輪量寬政策暫難推出背景下，美元有望繼續保持強勢，人民幣也將相應維持弱勢；但中長期來看，美元缺乏大幅走高基礎，而我國出口競爭力依然相對較強，也使得人民幣匯率不至於出現趨勢性貶值。

　　美元指數重新站上83

　　7月5日中國央行、歐洲央行相繼降息後，美元再次展開一波淩厲攻勢。7月9日，美元指數一度摸至81.44，距6月1日創下的23個月高點83.51僅一步之遙，歐元對美元匯率則創下1.2254的兩年新低。

　　本輪降息之所以引發美元再展升勢，一方面是降息縮窄了貨幣利差；另一方面，則是由於市場將本輪降息解讀為應對經濟超預期下滑之舉，特別是就歐元區而言，市場擔心新的救助方案難以順利推進，對於歐債問題的前景仍是憂慮重重，因此，避險情緒重新成為市場走勢的主導因素。

　　此外，儘管上週五公佈的美國非農就業數據不盡如人意，8萬人的新增就業人數不及10萬人的預期值，但6月失業率持平于8.2%，並未出現超預期下滑。加之6月末美聯儲宣佈延長扭轉操作，這些都讓市場感到短期內美聯儲再次推出新一輪量化寬鬆的可能性不大。

　　市場人士表示，短期來看，在歐債危機肆虐、歐元區經濟復蘇形勢弱于美國，以及美聯儲新一輪量寬政策暫難推出背景下，美元有望繼續保持強勢。但中長期來看，考慮到美國外債規模龐大、財政貿易持續“雙赤”，而且國會兩黨紛爭又將增加美國削減赤字的難度，美元貶值仍可能是美聯儲的最終選擇。有鋻於此，不管年內QE3是否真的推出，關於QE3的輿論都將抑制美元的上漲空間。

　　人民幣難現趨勢性貶值

　　在美元連續逞強的同時，國內外市場上人民幣匯率走勢也繼續反映出投資者較為濃厚的貶值預期。

　　從NDF市場來看，7月9日美元/人民幣1年期遠期無本金報價收于6.4245，顯示投資者預期一年後人民幣將貶值1.48%。5月份以來，這一貶值預期始終徘徊于1%之上。從境內即期市場來看，4月16日央行將人民幣匯率波幅擴大至當日中間價的1%以來，美元對人民幣即期匯率始終在中間價的上方運作，同樣顯露出人民幣貶值跡象。據中國外匯交易中心公告，7月10日美元對人民幣匯率中間價報6.3195，而當日即期匯率收于6.3659，較中間價高出464個基點或0.73%。

　　另值得注意的是，在歐元節節下挫之際，其對人民幣匯率亦再創新低。數據顯示，7月9日歐元對人民幣匯率中間價報7.7746，近10年來首次跌破7.8關口。這意味著，相對於其他非美風險貨幣而言，人民幣匯率表現依然堅挺。實際上，二季度雖然人民幣對美元中間價累計貶值0.88%，但相對於歐元對美元下跌4.4%和美元指數上漲3.6%而言，人民幣總體表現並不弱。

　　海關總署7月10日公佈的數據顯示，6月份我國出口增長11.3%、進口增長6.3%；當月實現貿易順差317.3億元，較上月的187億美元顯著增加。分析人士認為，貿易順差數據顯示我國的出口競爭力仍然強勁，未來我國仍將保持可觀的外部盈餘，加之美元上漲難以長期持續，未來人民幣不但不會出現趨勢性貶值，相反更多仍將呈現雙向波動、緩慢升值的整體特徵。