新年伊始，德國、法國和歐元區臨時救助工具歐洲金融穩定工具(EFSF)先後發債融資，雖然發債任務勉強完成，但市場表現並不令人滿意。歐元區今年的融資大幕已經拉開，歐元區國家能否順利“搶到錢”以避免危機惡化，面臨著評級下調、銀行業危機等多重風險考驗。

　　法國5日發售79.63億歐元(約102億美元)長期國債，雖超過70億歐元預期下限，但投資者認購不積極導致未能達到80億歐元上限。並且，指標性的10年期國債收益率也小幅上升至3.29%。

　　同一天，EFSF發售30億歐元(約38億美元)3年期債券，以籌集對愛爾蘭和葡萄牙的救助款。但市場認購同樣不活躍，認購率僅1.5倍，而一年前EFSF首次發行債券時的認購率達9倍。同時，融資成本也在上升，當天發行債券的成本比基準互換利率高出40個基點，而一年前僅高6個基點。

　　4日，德國發售40.6億歐元(約51.9億美元)10年期國債，平均收益率為1.93%，略低於去年11月發售時的1.98%，但投資者同樣認購熱情不高。

　　在二級債券市場上，氣氛仍然緊張。5日，法國和西班牙10年期國債收益率繼續小幅攀升，義大利更是重返7%風險關口之上。

　　德法兩國發行國債被認為是歐元區國家今年融資的“試金石”。雖然新國債收益率並未大幅上升，但投資者認購不積極反映出市場擔憂情緒依然佔主導，歐元匯率5日也因此一度跌至15個月來新低。

　　跟隨法德之後，荷蘭、奧地利、西班牙和義大利也將陸續發債。法國《回聲報》預計，歐元區國家2012年融資需求至少為8000億歐元(約1萬億美元)，其中第一季度至少需融資2300億歐元(約2940億美元)。但歐元區國家今年能否順利融資，以避免歐債危機惡化仍面臨多重風險。

　　首先是評級下調風險。市場普遍預計法國評級可能在1月遭下調，如果法國評級遭下調，將引發EFSF評級下調等一系列連鎖反應，這意味著歐元區政府融資成本進一步增加。5日EFSF發債成本上揚已反映出投資者的這種擔憂情緒。

　　其次，歐洲銀行業風險。法國外貿銀行分析師西裏爾雷尼亞説，歐元區國家融資成本上升的一個原因是歐洲銀行業堪憂。銀行一向是國債市場的主要投資者，如果銀行業自身危機加劇，必然減少對國債投資，這將導致政府發債融資更加困難。

　　歐洲中央銀行公佈的數據顯示，歐洲銀行業在歐洲央行隔夜存款規模3日再創新高，説明市場缺乏信心，銀行風險厭惡情緒增強。義大利最大銀行裕信銀行4日宣佈折價出售部分股權，導致股價兩日內暴跌30%，引發投資者對銀行業的擔憂情緒加重。此外，西班牙日前也宣佈，銀行需要增加500億歐元(約639億美元)準備金以應對不良房貸資産。(記者李明)