近期公佈的數據顯示，中國經濟正在擺脫滑坡局面。中國7月工業增加值增幅提高，中國7月份進、出口的增幅均超過預期。好于預期的數據無疑給大宗商品帶來樂觀情緒，大宗商品價格指數(CRB)已連續兩個交易日顯現強勁反彈跡象。不過對於大宗商品拐點是否來臨，市場人士的看法存在分歧。

　　CRB指數強勢反彈

　　近日，國家統計局公佈數據顯示，中國7月份工業增加值同比增長9.7%，增速超過6月份的8.9%。7月份，我國進出口總值2.19萬億元人民幣，比去年同期增長7.8%，呈現企穩回升態勢。與出口需求掛鉤的加工貿易進口7月同比大幅上升至5%。

　　好于預期的經濟數據無疑給已受到重創的大宗商品帶來樂觀情緒，上週末連續兩個交易日，CRB累計反彈1.36%，至285.38點，顯現強勁反彈跡象。

　　8日數據顯示，國內商品期貨近全線收漲，其中橡膠期貨領漲，主力合約橡膠1401收于每噸1.91萬元，較前一交易日結算價上漲735元，漲幅4.01%，全日僅少數品種收跌。

　　中證期貨發佈報告稱，從需求端來看，預期經濟觸底回升的情況也正在發生。

　　今年前幾個月，由於投資者擔心全球最大金屬消費國中國的經濟情況，導致大宗商品價格持續走低。越來越多的跡象顯示中國經濟正擺脫滑坡局面，這為大宗商品市場注入了新的生機，推動了金屬價格走高。本月初至今，LME銅、LME鉛、LME鋅、LME鎳漲幅均已超過2個月高點，LME錫更是逼近四個月高點。

　　這是否意味著大宗商品拐點已現？市場分析人士對此看法現分歧。有分析人士認為：“7月份大宗商品進口強勁，這在一定程度上是因為經過數月原材料基本耗盡後，企業重建庫存。雖然國內經濟增長趨穩，但漲勢溫和，在這種背景下進口大增後，市場對銅的需求可能減弱。”而某券商一位有色金屬分析師則樂觀表示：“7月份的進出口等數據表現好，我們預計8月份的宏觀經濟數據也將延續復蘇態勢，在復蘇背景下有色金屬等強週期品種將迎來機會。”

　　此外，9日出爐的通脹數據影響好壞參半。中國7月份生産者價格指數(PPI)下滑了2.3%，雖然同比降幅繼續收窄，但製造業仍未擺脫低迷期。中國7月消費者價格指數(CPI)升幅保持低位，令外界預計央行會進一步放鬆貨幣政策，以刺激經濟復蘇。

　　大宗商品進口回暖

　　海關數據顯示，7月份鐵礦石進口總量為7310萬噸，創下月度記錄新高，較上年同期增長26%，較6月份增長17%。

　　市場分析人士認為，非加工貿易進口的回升主要受國際能源等商品價格上漲的帶動。當月國際原油價格上漲了約8.5%，巴西鐵礦石價格上漲了約10%；對應中國原油、鐵礦砂進口同比增速分別漲至22.5%和11.1%，較上月分別上升30.1和13.7個百分點。

　　麥格理大宗商品分析師GraemeTrain表示：“鐵礦石進口激增可能是實際消耗量反彈的表現。6月份的進口數據偏低，7月份是在追補進口。但從總體進口的良好表現以及鐵礦石和鋼鐵價格的走強勢頭來看，可以説鋼鐵需求十分強勁。”

　　值得注意的是，今年上半年，我國鐵礦石進口量探底回升，粗鋼産量快速增長，然而從鐵礦石庫存數據看，終端需求仍然不夠強勁。巴克萊稱，上個月等待銷往中國的鐵礦石庫存已從6月份時的五年低點19.5天左右用量，增加至23.5天左右的用量，這意味著中國的旺盛需求可能不會持續很長時間。