昨日央行在公開市場進行了120億元人民幣七天期逆回購操作，中標利率4.0%。與上週二重啟逆回購時相比，本次的逆回購量縮價跌。市場認為央行或有意引導市場利率下行，但市場利率整體仍會較上半年有不小的上升。

　　刊登在中國債券資訊網的公告顯示，央行昨日進行的120億元逆回購操作中標利率為4.0%，這較上週二縮量三成，利率也出現了下降。上週二央行重啟逆回購時，170億元的逆回購中標利率為4.4%。

　　由於本週央票到期和逆回購到期的量分別為100億元和170億元，如果不考慮週四的操作，本週央行將在公開市場上實現資金凈投放。

　　此前上週四央行還進行了14天期逆回購340億元。

　　今年以來，為抑制過於寬鬆的流動性，央行在春節之後暫停了逆回購，並重啟了正回購操作，期限包括28天和91天。隨著熱錢和外匯佔款的增加，央行在5月9日又重啟央票發行，期限為三個月。

　　進入6月份，資金面漸趨緊張並不斷加劇，外匯佔款趨減，央行先後暫停了正回購操作和央票發行，之後又于7月30日重啟逆回購操作，向市場注入流動性。

　　■ 解讀

　　“扭轉操作”釋放維穩信號

　　據新華社電 與以往簡單釋放或凍結流動性的公開市場操作相比，如今中國人民銀行正在公開市場探索新的流動性調控方式，這一方式被業內稱為“扭轉操作”，已引起市場的廣泛關注。

　　央行披露央票續作之後，市場上有關“鎖長放短”的中國版逆扭轉操作的説法不絕於耳。分析人士認為，此舉最終目的在於穩定市場預期，保持金融市場平穩運作。此外市場人士認為，央行此舉適當降低商業銀行體系在資産負債端上的期限錯配情況，降低商業銀行進行期限錯配的衝動。

　　央行表示，通過對部分到期的中央銀行票據進行續做，不僅有助於增強央行實施貨幣政策的主動性和靈活性，對於穩步推進利率市場化改革、促進債券市場發展等也具有重要意義。下階段，中國人民銀行將繼續相繼開展此類操作，與其他政策工具相配合，有效實施穩健貨幣政策，為金融市場平穩運作和經濟發展創造良好的貨幣條件。(記者吳敏)