工商企業信託上半年成立規模同比下降18%，下半年或仍將低迷

　　“今年上半年經濟形勢不好，與市場轉暖的房地産信託以及有政府隱性背書的基建信託相比，信託公司很難在工商企業領域尋找到好的項目”，一位信託公司中層對《證券日報》記者指出。

　　作為拉動信託業發展的三駕馬車之一，工商企業信託在今年上半年表現可謂暗淡。用益信託的統計數據顯示，今年上半年工商企業信託成立規模為618.49萬元，與去年同期相比下降18%，而同期房地産信託及基礎設施信託募集資金規模則同比分別增長58%和24%。

　　諾亞財富分析師李要深指出，下半年基礎産業信託和房地産信託仍將是信託資金重點佈局的行業，在收益率方面，房地産信託和信政合作産品收益率高於平均水準，前者是出於房價上行預期，後者則對資金成本不敏感。同時也有業內分析人士指出，工商企業信託成立規模低迷的趨勢仍將持續。

　　工商企業信託

　　下半年成立趨勢仍將低迷

　　去年上半年成立規模一度超過房地産與基建領域的工商企業信託，今年上半年卻遭到了格外的“冷遇”。

　　用益信託監測的數據顯示，今年上半年，集合信託共募集資金3199億元，其中房地産信託募集資金規模為1111.62億元，佔比為30%，基建信託募集資金837億元，佔比為23%，而工商企業信託的成立規模僅為618.49億元，佔比僅為16.75%。

　　事實上，去年同期，工商企業信託曾是募集資金規模最高的領域，去年上半年工商企業信託成立規模為753億元，佔當期信託募集資金的比例為24%，超過房地産與基建信託的募資額。

　　針對工商企業信託今年上半年格外低迷的原因，信託業內人士歸結為“經濟低迷導致工商企業領域風險增大”。

　　“今年上半年經濟形勢不好，與市場轉暖的房地産信託以及有政府隱性背書的基建信託相比，信託公司很難在工商企業領域尋找到好的項目”，一位信託公司中層對記者指出。

　　“工商企業涉及的行業廣泛，信託公司把控風險難度很大。並且，信託公司工商企業信託面對的是大量的民營企業和中小企業，這些企業在經濟下行的過程中面臨的風險較大，大多數信託公司都會規避這一業務。”

　　以礦産資源信託為例，前兩年大量的信託公司發行標的為煤礦、鐵礦等礦産資源的信託産品，然而隨著煤炭産業“寒冬”來襲，煤炭庫存積壓銷售不暢，今年來已罕見礦産資源信託面世。

　　房地産信託

　　將保持強勢地位

　　信託公司最賺錢的領域——房地産市場似乎正迎來越來越好的環境。

　　興業銀行副行長林章毅近日在中期業績報告會上表示：“我們對於房地産市場的長遠發展持積極態度。”

　　今年上半年，受新“國五條”的利好刺激及房地産開發商現金流趨緩的影響，信託公司房地産信託一改去年的頹勢，成立規模飆升，用益信託的數據顯示，今年上半年房地産信託成立規模達1111.62億元，同比增長超過58%。

　　大多數信託公司也對房地産信託下半年的發展持“樂觀”態度，北京一位信託公司人士對記者指出：“目前我們公司的項目團隊主要尋找房地産信託項目，公司內部研討也將房地産領域作為今年下半年的關注重點。”

　　數據顯示，今年上半年成立的信託項目中，房地産信託的預期收益率高達9.6%，遠超工商企業的8.79%和基建信託的9.34%。較高的預期收益也為房地産信託的募集帶來優勢。

　　除房地産信託以外，業內仍看好基建信託的發展，信政合作餘額在2013年一季度末達到6500多億元，儘管463號文發佈後基礎産業信託曾出現短暫的發行縮量，但很快又恢復了之前的發行節奏。

　　李要深指出，在經濟復蘇不及預期的背景下，監管層擔憂去杠桿過快導致流動性風險，進而導致債務違約風險爆發，因此，地方債務積累仍在繼續。　　（記者 徐天曉）