近日，華潤三九醫藥股份有限公司(000999，SZ，以下簡稱華潤三九)發佈公告稱，將向社會公開發行總額不超過10億元(含10億元)的公司債券，首期擬發行規模為5億元。

　　然而，在不少投資者看來，公司募集債券或是為了支援其並購戰略的發展。深圳一家投資機構的投資總監向《每日經濟新聞》記者表示，並購是一項“燒錢”的事情，如果舉債並購則風險更大。

　　華潤三九方面日前回應《每日經濟新聞》記者稱，本次債券的發行是基於對公司財務狀況及未來資金需求的綜合考慮，募集資金將用於償還銀行借款及補充流動資金。另外，整合是實現並購價值的關鍵環節，目前順峰藥業的整合進展順利。

　　據公告顯示，本次發行于5月9日通過網上和網下相結合的方式發行了5億元公司債券，期限5年，本期債券無擔保，採取固定利率方式，票面利率詢價區間4.60%~4.95%，每年付息一次。

　　華潤三九2012年年報顯示，公司全年投資活動現金流出較上年同期增長295.71%，現金及現金等價物凈增加額較上年同期減少391.75%。一位不願透露姓名的公司高層人員亦曾向媒體承認，大舉並購的確對公司資金構成了一定的壓力。

　　事實上，為了深耕OTC及中藥處方藥領域，華潤三九在並購方面屢有動作。不少業內人士甚至將華潤三九比作“收購絞肉機”。

　　公開資料顯示，去年2月底，華潤三九以底價6億元受讓國內知名皮膚外用藥生産廠家廣東順峰藥業有限公司 (以下簡稱廣東順峰)100%股權；12月發佈公告擬收購山東三九45%股權；今年1月，再次公告擬收購國內最大的外用貼膏專業生産企業之一——桂林天和藥業股份有限公司。

　　華潤三九方面強調，雖然在收購和整合的過程難免會遇到一些融合方面的問題，然而整合是實現並購價值的關鍵環節，整合的目標是使新進入的企業在華潤三九的平臺和體系中挖掘出更大的發展潛力。據悉，目前順峰藥業的整合進展順利，公司實現了良好的經營業績。(每日經濟新聞 實習記者 金喆 )