受制于存貸比及不良貸款上升等壓力，銀行放貸的衝動正趨於謹慎，而作為“影子銀行”的信託卻“借機”放量，充當工商企業、基建設施、房地産等實體領域的資金“彈藥庫”。

　　央行上週五公佈的金融數據顯示，7月份社會融資規模為1.04萬億元，比上年同期多5023億元。其中，人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元；信託貸款增加263億元，同比多增291億元；未貼現的銀行承兌匯票增加222億元，同比多增1948億元；企業債券凈融資2487億元，同比多2065億元。

　　值得注意的是，儘管7月份人民幣貸款增加5401億元，但較今年6月份卻大幅降低3797億元，而同期企業債券融資和信託貸款等表外信貸的社會融資規模卻在7月份強勁增長，其中7月信託貸款增加263億元，同比多增291億元。

　　“在銀行信貸投放趨向謹慎之際，地方政府可能更加依賴債券市場和表外融資來滿足他們的投資需求，而這一趨勢可能會在未來幾個月持續。”瑞銀特約首席經濟學家汪濤指出。

　　數據顯示，2012年1-7月的新增信託貸款比去年同期增長2810億元，企業債券融資同比多增3721億元，這兩項數值與7318億元的同比新增人民幣貸款數值差值不足800億元。

　　對此，中信證券在近期的一份研究報告中指出，從7月份央行公佈的社會融資規模數據看，銀行目前受制于貸存比、資本金及資産品質壓力，開始將表內無法滿足的融資需求通過信託、票據及委託貸款轉移表外。同時，地方政府融資平臺的融資結構呈表外化，亦增加了信託、委託貸款供給和需求。