近年來有不少中國概念股選擇在美國上市，但在美國上市的中國概念股都和中國創業板的兄弟們一樣受到追捧嗎？

　　事實情況遠非如此。中國概念股在美國受到的其實是有選擇的偏好，除少數公司外，絕大多數公司的估值水準可能遠遠低於其實際價值，市盈率5倍以下的公司，市凈率低於0.5倍的公司，公司現金減負債高於市值的公司大量存在。多方面的原因造成大量的中國概念股在美國無人問津。第一，美國上市的中國企業如果不是龍頭企業很難得到大型研究機構的覆蓋，因而美國投資者對於這類公司的了解途徑非常有限，這導致許多公司成交稀少，估值也較低。第二，由於資訊渠道較少，美國投資者對於財務可靠性方面的資訊非常敏感，一旦上市公司財務可靠性受到質疑，其股價下跌也非常慘烈。

　　不過，受到美國投資者追捧的中國企業依然不在少數，而這些企業一般具有較為明顯的特點。第一，這些企業往往是自身所在行業的龍頭，比如新浪、百度等在納斯達克的成功上市。這些公司美國人也樂於給予較高的估值，比如百度2011年的預期市盈率也高達45倍。第二，這些企業的商業模式容易被美國投資者所理解。

　　中國概念股在美國處境各有不同，而在中國創業板則普遍享有高待遇，大量超募資金，高市盈率，高成交。中國概念股在美國的待遇有不合理性也有合理性。不合理性表現在很多質地不錯的公司價值被長期低估，合理性則表現在不同成長前景的公司得到市場的區分對待。中國的創業板目前的情況有合理性也有不理智的一面。中國創業板上市條件嚴於美國，上市公司品質整體不錯，加上上市獲得的資金及聲譽等方面優勢，這些企業未來成功的概率更高，因而較高的估值也有合理性。但另一方面，儘管有公司會由小做大，但不可能所有的公司都是未來的成功者，從這個角度出發，缺少估值分化的中國創業板目前熱情可能勝過了理智。

　　美國市場的不合理性有解決之道，將公司私有化後再尋求他地上市就是方法之一。隨著市場的發展，中國創業板的不理智性也會改變，未來創業板公司走勢和估值的分化可能在所難免。