在連續大幅殺跌後，大盤的下跌動能已大幅減弱。近期儘管有央行年內第五次提高存款準備金率的政策緊縮，以及工行配股復牌跌停等因素的影響，但本週三A股市場仍頑強走出了反彈行情。盤面上，主要股指止跌企穩的跡象漸趨明顯，創業板及中小板綜合指數升勢更是迅猛。而伴隨著大盤殺跌動能的明顯減弱，A股市場階段性的調整底部或已來臨，後市大盤或主要維持寬幅震蕩格局。

　　技術企穩&中小盤股活躍

　　我們認為，從近期市場的表現來看，兩大盤面特徵或預示了本輪階段性底部正臨近。

　　一是大盤技術企穩信號明確。首先，滬指自9月份2573點上漲至3186點，共計上漲613點，而目前滬指已經下跌至該漲幅的黃金分割點，即2800點附近，同時該點位也是2319點上漲通道下軌支撐線所在的位置，技術上存在較為明顯的支撐。其次，近期兩市的恐慌性殺跌盤明顯減少，市場成交出現明顯萎縮。滬指自失守年線支撐後日成交金額快速萎縮至2000億元以下，下跌斜率明顯放緩，目前5日均線已經出現走平上彎的跡象。再次，滬指60分鐘MACD指標背離明顯，且週三以光頭光腳中陽線收盤，日K線上呈現出“曙光初現”的組合，這或預示著短期市場將繼續反彈。

　　二是中小盤個股率先反彈，一定程度上激活了市場的做多熱情，從而令市場恐慌情緒得到明顯緩解。本週三工商銀行配股後復牌，雖最終以跌停收盤，但市場做多熱情並未受到明顯干擾，甚至出現了兩市普漲格局，主要股指漲幅均在1%以上，表明市場恐慌殺跌情緒明顯趨弱。與此同時，自上周中起率先反彈的創業板、中小板指數漲勢更為淩厲，創業板指數不斷刷新歷史新高，中小板綜合指數也再度逼近前期高點，這有效激活了市場的做多人氣。相較之下，本輪殺跌較大，且具有良好估值優勢的大盤股卻表現明顯落後，該類個股對博反彈的資金有一定的吸引力，後市有望在震蕩中企穩回升。