上周大盤在新的利空因素壓制下，出現了再次探底行情。上證指數重新縮量回落到低點2550點一線，伴隨短期做空動能的衰竭，似乎預示行情轉機隨時可現。然而本週消息面將會公佈5月宏觀數據。那麼，本週大盤能否由此重現轉機，投資者如何把握新的行情機會呢？

　　筆者認為，5月經濟數據明朗之後，處於觀察期的政策導向將會營造出相對寬鬆的市場環境。因為從已公佈的5月製造業採購經理指數(PMI)比上月出現回落看，實體經濟增長已露放緩跡象。市場普遍預計5月CPI值不超過3%，顯示通脹預期有所減弱，相應的加息預降低。不過固定資産投資將會小幅回落，再次印證了在今年政策調控的合力作用下，經濟將有所降溫，從使得管理層對當前經濟政策進入觀察期。只有通過未來一段時間內的經濟數據作為依據，才能確認未來的經濟走勢，並制定下一步的政策措施，可見接下來的二季度時間段，觀察期中的政策導向更多傾向於加速經濟結構轉型，比如新能源汽車補貼、生物産業規劃、農機産業規劃等更多的結構型産業扶持措施，有利於刺激在相關扶持政策支援下的熱點板塊受到資金面的追捧，從而將會形成結構性的熱點局部行情。

　　從資金面的角度看，趨緊的資金面將會抑制大盤反彈的幅度。因為雖然5月信貸凈投放維持寬鬆局面，但是近期公開市場央行票據利率上升，並且連續上調存款準備金率，其累積效應使得目前貨幣供應量在逐步下降，顯示出貨幣市場資金面趨緊跡象。還有超級大盤股IPO陸續發行等，這些都會對資金面構成壓力。不過，繼保險資金大舉入市後，央企也開始通過基金專戶進場，新設公募基金積極入市，表明“國家隊”資金護盤意圖明確，這些資金雖然為市場帶來了新鮮血液，增強了市場的持股信心，但是並不能明顯改善趨緊的資金面情況。

　　趨勢形態上，上周滬指再次縮量尋求底部支撐，在其過程中出現了積極信號，成交量逐步縮小標明整體市場恐慌情緒基本消耗殆盡，類似農行IPO、海外市場不利等負面因素早已在市場上充分反映，加上週末G20峰會傳出的積極資訊，本週行情悄然轉機逐步臨近。可見，本週大盤在經濟數據明朗之後，轉機行情將會噴薄而出，或將真正展開階段性上漲行情。在操作上，可以對超跌反彈的地産、有色、券商股關注其短線機會，還有生物醫藥、新能源、電子軟體等政策扶持的中線投資機會。