體驗過懸崖蹦極的感覺嗎？如果沒有，那麼歡迎參加美國“財政懸崖”的驚險體驗。

　　美國的財政赤字不可持續一直為經濟學家所憂慮，但在歐洲主權債務危機反覆發酵和全球經濟萎靡不振的狀況下，前者往往躲避在市場目光的聚焦之外。不過時至年末，美國減赤問題再度擺上臺面，重新進入人們的視野當中，這又會對美元匯率造成怎樣的影響？

　　10月下旬以來，美元指數掀起一輪上升行情，期間接連突破80、81整數關口，其表現在外匯市場中異常搶眼，這主要歸因于歐洲主權債務危機，尤其希臘申請援助資金的過程不暢，引發了市場的避險情緒升溫。更多投資者擔心一旦希臘不能獲得新一輪資金援助，意味著希臘違約將不可避免，進而導致希臘退出歐元區的局面出現，也因此使得美元再次成為了市場資金的避風港。然而我們認為，這樣的情形可能因美國“財政懸崖”的到來而暫時被打斷。

　　美國“財政懸崖”，即今年底美國政府一系列開支計劃和減稅政策到期，由此可能導致美國經濟增速放緩甚至出現衰退。有機構預測，若“財政懸崖”發生將拖累美國經濟2至3.5個百分點。因此我們認為，一旦“財政懸崖”成為現實，國際信用評級機構亦會跟隨而至，對美國主權信用評做出負面評價，可以想像上述情形發生，其初期會拖累美元走勢，但不用多久投資者將會意識到，美國經濟有恙會是全球經濟的災難。而環顧周邊，歐洲本身面臨歐債痼疾，新興經濟體前景亦充滿變數，屆時市場風險厭惡情緒高企，美元將會再次充當避險貨幣，得到海外資本的追求。

　　短期來看，即在美國“財政懸崖”仍懸而未決之際，該事件對於美元的影響無疑是負面的。儘管在上周晚段，美國總統奧巴馬和國會眾議院領導人及參議院領袖進行首輪會談後，各方均表態談話具有建設性，似乎為避免“財政懸崖”打下了良好的開端。但不應忘記，美國兩黨曾在“上調美國國債上限”問題上表現“拙劣”，一度引發金融市場動蕩，並使得美國首次失去了AAA評級。

　　目前奧巴馬連任美國總統，民主黨主導參議院，共和黨掌控眾議院的格局並未發生改變。兩黨在福利改革、富人增稅等方面存在一定的分歧，這意味著討價還價的過程在所難免。在此期間，美元走勢將會較為震蕩，甚至出現一定幅度的回落。不過也如“美國國債上限”的最終結局，由於美國兩黨都無法承受“財政懸崖”對美國經濟的衝擊，也因此雙方互相妥協，達成減赤協議的可能性較大。如同本文開頭提及懸崖蹦極的體驗，帶給你的不是危險，而是有驚無險的感覺。

　　因此，綜合來看，美元短線可能暫緩上升步伐，甚至展開回調。然而隨著美國“財政懸崖”最終塵埃落定，市場的注意力將會再次回到歐債危機以及全球經濟的表現上來。