近幾個月以來，市場一直預期央行會降低存款準備金率。但央行一直用逆回購來緩解銀行資金的緊張狀況，在存款準備金率方面卻遲遲不採取行動，到底是為什麼？

　　存款準備金率處於高位主要目的還是限制貨幣供應量擴張，調控經濟轉型。當下，經濟轉型勢在必行，必須引導資源到合理的發展方向，不能一直縱容投資的衝動。央行解決這一問題的首要手段就是提高貨幣政策的獨立性，首先體現為對新增信貸投放的控制。長期抑制商業銀行的放貸衝動需要利率市場化改革，而短期則只能保持偏高的存款準備金率以影響商業銀行的資産配置。

　　存款準備金率遲遲不降的另一個原因是房地産價格的上漲。房地産調控到位是我國經濟實現轉型的條件，否則會導致大量資源進入這一行業。

　　我國經濟經過十多年的高速發展，面臨著增速下一台階運作的局面。調整內部結構促使經濟轉型是保持經濟長遠發展的必經之路，央行的貨幣政策必須要引導信貸資源合理配置，因此貨幣政策工具應謹慎使用，為長遠經濟發展服務。　　（宋永安 作者係農銀滬深300指數、農銀深證100指數基金經理）