金融觀察:希臘或將揮淚告別歐元區

2012-06-04 13:17     來源:中華工商時報     編輯:范樂

  一個病入膏肓的人,連醫生護士都盼著他快快死,因為他肯定要死,晚死不如早死,早死可以早解脫少受罪,家屬也可以少花些冤枉錢。這話聽起來讓人毛骨悚然,但實際上如今身處危機中的希臘正面臨這樣一個殘酷的局面。

  平均每天200家企業倒閉、900人失業,導致這樣一個嚴重的後果:截至今年2月的前12個月內,將近32萬希臘人失去工作,無業人口累計450萬,另有380萬就業人口需要支援。無家可歸者與日俱增,每天都會看到更多人睡在大街上。這就是今天的希臘。

  作為家屬,肯定不願親人撒手人寰,可也不忍看著親人活著受罪,這真是兩難的抉擇。如果發生這樣的事情,或許作最壞的打算反倒成了最好的辦法:實在無可救藥時就順其自然,乾脆打一針讓他永久解脫算了。如果你作了最壞的打算,事實情況也許還不至於太糟。中國有很多典故都能説明這個問題,比如“破釜沉舟”、“置之死地而後生”等等。在希臘問題上,國際社會作好這樣的準備了嗎?似乎還沒有。

  法德兩國財長近日宣佈,雙方一致同意將盡全力確保希臘留在歐元區。

  歐洲央行近日表示,留在歐元區是希臘的“第一選項”,是歐洲央行正在研究的唯一前景。

  八國集團(G8)日前共同表示,希望希臘留在歐元區。

  國際社會紛紛表示,歐元區應盡力留住希臘。人們或許還在期待歐洲央行在關鍵時刻扮演最後貸款人的角色,期待歐洲金融穩定機製成為最後的救命稻草……

  如果讓希臘繼續留在歐元區,需要再多付出600億歐元的直接成本。但並不是説,這600億歐元填進去就能把希臘從債務危機中拉出來,其固有的頑疾,如寅吃卯糧、高福利低效率等等,還會將其拖入新的危機,一切不確定的因素或將被暫時掩蓋,但説不定何時又會發作暴亂。

  如果讓它退出歐元區,其可怕影響是顯而易見的:會立馬産生約4000億歐元的損失。首先最直接受到影響的就是國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟手中持有的2400億歐元希臘國債以及德國央行的“泛歐自動實時全額快速結算”支付系統中對希臘的1300億歐元敞口,歐元區銀行約有250億歐元的潛在損失。

  請注意:前者是在舊債收不回來的情況下,繼續追加;後者是乾脆割肉,以免造成新的損失。兩害相權取其輕,筆者贊同後者。

  不過希臘自身承擔的損失才真是可怕!首先,債務違約將導致信用受損,使其國際借貸成本飆漲、貿易面臨停滯,也就是説,國際社會不帶你玩了,如果那樣,以後希臘人乾脆都歇著吧;同時,由於擔心希臘可能退出歐元區並採用新貨幣,儲戶傾向於從銀行中大量提取存款,從而導致擠兌風潮甚至銀行體系崩潰;更為可怕的是,新貨幣急劇貶值將引發通脹飆升、資本外逃,據估算,希臘退出後若使用新貨幣(比如恢復其原有貨幣德拉克馬),鋻於希臘糟糕的經濟狀況,新貨幣將至少相對歐元貶值50%-60%;此外,政局持續動蕩是肯定會發生的。一切都將走進死衚同。

  相信一切都會慢慢好起來的,前蘇聯解體後俄羅斯從動蕩中獲得重生,就是一個好的例證。從目前形勢來看,希臘退出歐元區不可避免,畢竟長痛不如短痛。筆者相信希臘退出歐元區不會引起歐元區系統性風險,不會産生將整個歐元區撂倒的多米諾效應。相反,它對其他國家會有一個前車之鑒的作用,讓大家在痛定思痛以後,採取更加堅決的措施來解決債務問題。

  國際社會該下決心了!希臘的問題最終還得靠希臘人自己解決!

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