近期大盤繼續呈現“糾結”狀態，股指圍繞2650點窄幅波動，向上無法突破2700點整數關口，向下擊穿2600點之後迅速被拉回。雖然指數表現波瀾不驚，但是個股行情卻異常火爆，每日都有數十隻個股漲停，甚至出現了成飛整合、壹橋苗業、東方園林等超級大牛股。筆者認為，目前宏觀經濟基本實現軟著陸，戰略性新興産業以及區域振興政策將繼續為股市提供興奮點，在缺少投資渠道的背景下，股市仍然是儲蓄資金流向的重點，未來市場仍然會保持震蕩向上的態勢。

　　從經濟運作的態勢來看，隨著8月份PMI指數止跌回升，宏觀經濟實現軟著陸的可能性加大，中國經濟仍然有望保持平穩增長。中國物流與採購聯合會(CFLP)日前公佈,中國製造業採購經理指數(PMI)為51.7%,比上月上升0.5個百分點,終結了連續三個月的跌勢,基本符合市場預期。從分類指數來看，不僅新出口訂單分類指數從50.9上升至53.1，産成品庫存分類指數也下降了3點至46.9，訂單增長而庫存出現降低。隨著淘汰落後産能的逐步落實，庫存有所減少，而企業新訂單開始增加，企業的盈利前景轉向樂觀。與此同時，美國採購經理人指數從7月份的55.5升至8月份的56.3。前期市場普遍憂慮中國宏觀經濟面臨産能過剩以及原材料價格高企的問題，但隨著8月份PMI數據的公佈，經濟有望實現軟著陸，投資者的憂慮大為緩解，市場信心得以修復，由此國內、國際股市均出現了較大幅度反彈。

　　與此同時，當前市場熱點較為活躍，並不斷積聚人氣，賺錢效應引發增量資金入市。近期上證綜指表現波瀾不驚，但是個股行情卻異常火爆。上週五中小板綜指盤中最高達到6755點，已創出歷史新高，並涌現出東方園林、成飛整合、壹橋苗業等超級大牛股。根據WIND統計，中小板公司中期業績同比增長43.63%，高於主機板41.07%的增幅，更遠高於創業板25.7%的增幅。業績大幅增長主要是由於募集資金産生效益、自主創新産品、降低成本、收購兼併等所致。目前中小板已經形成了非常顯著的賺錢效應，並吸引了大量資金參與。

　　從資金面來看，儘管市場面臨大小非解禁減持高潮、新股擴容等負面因素的困擾，但是由於目前國內居民投資渠道狹窄，股市資金面仍然相對寬鬆。近期多家上市公司發佈大股東減持公告，其中友阿股份短短一週內被減持1500萬股。同時，新股擴容速度不減，農行上市後，新股發行恢復密集發行節奏，但是新股上市表現依然火爆，珠江啤酒等新股股價大幅飆升。從股市資金的供求關係來看，雖然供給增加，但是由於目前國內居民投資渠道狹窄，嚴厲的房地産信貸政策導致部分資金流向股市。在通脹壓力有增無減的背景下，投資股市似乎已經成為普通居民僅存的渠道。

　　展望後市，我們仍可保持樂觀，大盤構築頭肩底形態很有可能成功，短期即將向上突破；而如果成功向上突破，未來很有可能將上試3000點整數大關。在操作策略上，投資者可以適度遵循邊打邊撤，兌現受益並且通過換股實現風險轉移。對於已經高高在上的小盤題材股，投資者可以逐步撤出。至於目前可以介入的品種方面，目前相對低估的品種仍然集中在大消費領域，如商業零售、食品飲料、醫藥等板塊。同時，對於機械、家電、汽車等絕對低估值品種，也可以考慮轉成換股的對象。而對於權重板塊，投資者仍然應該選擇觀望態度，如果出現異常拉升，則很有可能就是大盤見頂信號，屆時投資者便可果斷離場。