從4月上旬開始，一季度的經濟金融運作數據就將開始陸續公佈了。在密切關注一季度經濟運作細微變化的同時，人們也在密切關注貨幣政策是否會進一步寬鬆，以刺激已經出現復蘇信號的國民經濟。在央行2008年12月23日下調人民幣存貸款基準利率以及金融機構人民幣存款準備金率之後的三個多月時間裏，國內的貨幣政策一直保持穩定，沒有進行進一步的調整。
不過，在沉寂了一段時間後，國內關於減息的話題又浮出水面。近來，國內一些機構或專家紛紛建議再次下調人民幣利率。建銀國際日前發佈的報告稱，中國一季度國內生産總值(GDP)同比增長6.5%，經濟已觸底。報告還預計，通貨緊縮形勢使得央行上半年有減息空間，因此，今年上半年有可能減息81基點，下調存款準備金率至少100個基點。
眾所週知，2008年金融海嘯重挫全球經濟陷入衰退時，我國在去年下半年，3個多月時間連續減息多達5次，以抵禦金融危機可能帶給我國經濟的衝擊。經過這5次減息，我國銀行的一年期存款基準利率已經降至2.25%。如果按建銀國際報告所稱，央行今年再減81個基點，那麼一年期存款基準利率就只有1.44%。
現在，國內有一種説法，似乎只有減息才能保增長、保投資、保出口。在他們看來，我國現在應該減息，一方面減輕企業的負擔，另一方面減輕消費者的負擔，尤其通縮環境下要減輕企業和消費者的負擔。其實，這些呼籲，並非無風起浪。目前，由於金融危機愈演愈烈，已導致許多國家央行紛紛下調利率。各國的利率都已接近或是連續刷新歷史最低紀錄，這也標誌著全球降息進入了新的階段，許多西方國家已邁入零利率時代。
客觀上，一些西方大國大幅度減息對我國産生了很大影響，也迫使央行跟進。不過，如果央行現在再將利率下調81個基點，人民幣離零利率就更加接近。但這是沒有必要的。因為央行不一定將減息作為調控經濟的唯一手段。從中長期來看，我國即使減息只是暫時的，而且幅度將會偏小，更不具有進入零利率時代的含義。
必須看到，減息並不是靈丹妙藥，卻如一把“雙刃劍”，因為降息在拯救一國經濟的同時，也會帶來不小的傷害。例如自2008年10月以來，英國央行已累計降息4個百分點，現在，英鎊的利率已減至1%。然而，減息並沒有對拯救英國經濟起到多少作用，現已被證實從去年第三季度以來持續衰退。一些機構認為，英國可能是本輪全球經濟滑坡中最嚴重的一個國家之一。
一些觀察人士認為，我國與歐美、日本等西方國家國情不同，沒有必要走同樣的道路。政府應通過有效的刺激國內需求和産業結構轉型，來避免承擔由目前這場國際“貨幣戰爭”(減息競爭)所埋下的通脹、甚至是滯脹的風險。如果我們的財政政策、産業政策政策不到位，那麼，減息這種止痛做法就會讓我們慢慢陷入歐美等西方國家所營造的零利率時代，最終影響我國經濟的發展。
此外，央行副行長易綱在3月中旬曾表示，在利率調整方面，我們需要綜合考慮減息對居民、企業、銀行和政府的影響，尤其要以老百姓利益為根本出發點。老百姓更看重存款，對此要引起重視。易綱的判斷是有道理的。當前，我國居民儲蓄居高不下，儘管金融危機的影響有增無減，但居民的儲蓄觀念尚未改變，尤其是低收入人群，銀行存款仍是其主要理財方式。在現在的形勢下，他們不太可能動用銀行存款來進行消費。
從這一點分析，人民幣利率已沒有下調的空間。實行零利率或準零利率政策對我國來説更不是一個好的選擇，因為減息並不能根本解決目前中國經濟的主要問題。縱然近期我國經濟發展出現困難，但我國經濟就整體而言仍然具有強勁的增勢。進一步説，我國在先後進行5次降息後，刺激市場的作用已逐漸顯現，目前央行已沒有必要再降息。 （邱 林）
