記者在最近的採訪中了解到，隨著第一家臺資背景的上市公司國祥股份去年底登陸A股市場，另外一家臺資背景企業深圳成霖潔具股份有限公司今年5月也通過了中國證監會發審委的審核，正等待安排發行上市。此外，包括中華映管在內的多家臺資企業紛紛表露出在A股市場上市的願望。進軍A股市場看來已成為當前大陸臺資企業頗感興趣的話題。

　　臺資企業A股上市三大動因

　　目前，臺灣地區對臺商投資大陸從行業、資金等各個層面均有不少限制，比如投資大陸的資金不得超過企業凈資産的40%。這使許多臺資企業赴臺灣地區上市的意願大大降低。因為臺商如果有在大陸進一步擴大投資的意願，勢必需要大量的資金，而受40%上限的限制，即使是在臺上市也無法解決投資大陸需要資金的現實問題。

　　此外，大陸實施宏觀調控以來，臺商從銀行取得資金難度有所加大。這也使一些臺資企業轉向資本市場。A股市場近在眼前，自然受到重視。

　　另外，人民幣升值預期也是A股市場吸引臺商的原因之一。企業在選擇上市地時，都希望募到的資金是強勢貨幣。如果臺資企業在海外上市，募到外幣，匯回大陸卻因人民幣升值導致匯兌損失，這種風險也會使得一些臺商青睞A股市場。

　　臺資企業上市不存在政策障礙

　　在日前舉行的“中國大陸資本市場與臺資企業高峰論壇”上，國務院臺灣事務辦公室經濟局局長何世忠表示：“鼓勵臺資企業在祖國大陸上市。”包括臺資企業在內的外資企業在A股市場上市從政策上看已沒有障礙。

　　據了解，早在2001年11月5日，為貫徹國務院關於允許符合條件的外商投資企業申請發行A股或B股精神的決定，原外經貿部和中國證監會先後下發了有關通知和規定，針對外資企業、臺資企業同業競爭和關聯交易方面的共同特徵，對其上市在資訊披露方面做出了詳細、明確的規定。

　　上市道路並不平坦

　　目前，多數臺商是通過臺灣地區券商來了解大陸的證券市場，但由於這些臺灣地區券商沒有獲得在大陸的營業牌照，自身對大陸證券市場的了解也不多，因此，相當多的臺商對大陸證券市場的了解還處在淺層次，對A股上市程式所知甚少。

　　此外，難以找到同時熟悉海外(特別是臺灣地區)和大陸法律的仲介機構，也是臺商不得不面對的窘境。大陸監管機構在審查臺商上市資料時，會要求大陸律師出具法律意見書，其中須包含擬上市公司海外發起人是否有重大訴訟，所持有大陸上市主體的股權是否符合當地法律等問題。臺商很難找到熟悉海外公司運作實務的大陸律師，也不好去找海外律師協助，因為後者不熟悉大陸法律。

　　券商也是一個瓶頸環節。大陸券商多不熟悉臺灣地區的法律環境。富蘭克林諮詢(上海)有限公司總經理劉芳榮告訴記者：“臺企要受到臺灣地區當局的制約，在A股上市更是如此。但目前熟悉臺灣地區法律的大陸券商還沒有，因而無法幫助企業擺脫這些困擾。”據了解，由於臺灣地區當局的限制，一些臺商不得不通過維京群島等第三地間接投資大陸，但即使如此，還是在資金匯兌等方面受到限制。

　　此外，臺資企業順利登陸A股市場還要過同業競爭關。劉芳榮告訴記者，臺資企業大多在海外設有基地，他們與臺商在大陸的企業生産同一類産品，商務部希望臺資企業能夠多出口，但這勢必與大股東形成同業競爭，從而與國內的上市政策相衝突。

　　來源：臺聲2005年第1期 作者：蔣曄

編輯：芳翼