日央行出人意料推出“負利率”

　　 29日,在位於東京的日本央行總部,日本央行行長黑田東彥在新聞發佈會上發言。 新華社發

　　日本中央銀行1月29日召開貨幣政策會議,決定繼續加大貨幣寬鬆力度,並首次針對金融機構存向央行的存款推行“負利率”政策,消息一齣,引發全球震驚。據報道,日本央行行長黑田東彥此舉的目的意在通過突然宣佈這一舉措刺激市場從而達到最大的政策效果,然而負利率也存在較大副作用,日本經濟能否如其所願實現擺脫通縮目標仍是未知數。

　　有觀點認為,日本央行此舉加大了包括中國央行在內的其他主要國家央行進一步放寬貨幣政策的壓力,或將引發各國貨幣競相貶值,貨幣戰爭的陰霾再度籠罩全球。日本媒體也普遍對央行這一決策抱有疑慮,認為這是顛覆存款獲取利息的經濟基本原則的做法,相當於一劑效果難以預料的“猛藥”。

　　進入2016年以來,日經平均指數一度下跌將近3000點,日元匯率也一度升值至1美元兌115日元左右,市場持續不穩定。日本央行認為,金融市場陷入混亂是因為市場對全球經濟前景抱有強烈擔憂。1月21日,歐洲中央銀行暗示將實施追加貨幣寬鬆。因此,日本央行決定與歐洲央行保持統一步調,強化貨幣寬鬆政策。

　　在29日舉行的貨幣會議上,日本央行以5對4的投票比例通過了“負利率”政策,即對銀行當前賬戶引入三級利率體系,負利率適用於超額準備金,將金融機構存放在日本央行的超額準備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%,相當於對金融機構未來新增的超額準備金處以“罰金”,以鼓勵金融機構借出更多資金。

　　日本央行還延長了2%通脹目標的實現時間,將此前的2016財年下半年調整為2017財年上半年,為此將繼續維持當前貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。日本央行行長黑田東彥還對外表示,如果物價基調變得不穩定,通脹目標無法實現,今後將有可能採取進一步降低利率等一切追加寬鬆措施來應對。

　　對於日本央行推出的“負利率”,《日本經濟新聞》　發文分析稱,央行推行負利率旨在促使不想向央行支付手續費的民間銀行通過融資等方式向實體經濟注入更多資金。但此舉也存在一定的風險,即銀行有可能通過提高貸款利率轉嫁成本,以及導致日元貶值無法控制等。此外,受海外不穩定因素增加影響,日本企業對風險的態度愈發謹慎,即使銀行可提供的融資資金增加,但企業推遲設備投資,經濟復蘇也將被延後,日本更加難以擺脫通貨緊縮。

　　日本共同社更是發文批評稱,央行此次的決定表明迄今的大規模量化寬鬆政策效果不盡如人意,幾乎已達到極限,而在此情況下推出的負利率預計將帶來日本從未遇到過的負面影響和副作用。

　　共同社在文章中指出,日本央行行長黑田東彥在上任後不久的2013年4月引進了目前推行的大規模貨幣寬鬆政策,表示要在兩年內達成2%的通脹目標擺脫通縮。為了應對2014年4月消費稅增稅後的經濟惡化,當年10月黑田繼續加碼貨幣寬鬆,增加國債等收購量,這些措施加上美國加息走嚮導致日元貶值,推升了日本出口企業的利潤、股市及地價,但仍難以達到日央行確定的通脹目標。雖説原油跌價的影響很大,但客觀地從近3年的實際情況來看,日本央行強調的政策效果顯然極為有限。在此形勢下,央行此次推出了負利率這一“苦肉計”,期待此次決策能帶動金融機構對企業的放貸和不動産投資。

　　然而,面臨的問題也堆積如山,如人口減少和低增長導致國內企業的資金需求乏力,缺乏“借款方”;資金容易流入股市和土地交易,有可能助長泡沫;此前地方銀行還可以通過在央行的存款獲利,但這樣的銀行今後恐怕將出現經營惡化的局面等等。黑田似乎認為震驚世人是政策效果之一,因為黑田15日剛剛在國會就是否要引進負利率的質詢明確表示“現階段不予考慮”,但作為央行行長,應該認識到現在是通過“與市場的對話”從而在貨幣政策方面得到肯定的時代,其“出爾反爾”的手法明顯損害了外界對日本央行的信賴。(東京1月30日專電 記者 叢雲峰)