美聯儲年內第三次降息 全球貨幣寬鬆大潮“見頂”？

　　(財經天下)美聯儲年內第三次降息 全球貨幣寬鬆大潮“見頂”？

　　中新社北京10月31日電 (夏賓)一如市場預期，美聯儲在北京時間31日淩晨宣佈年內第三次降息，將聯邦儲備基金利率下調25個基點，降低至1.5%—1.75%區間。

　　“美聯儲在降息之餘，也發出了不同的聲音。”中信證券分析師明明指出，美聯儲的會議聲明和鮑威爾的講話都傳遞出“保險性”降息已經結束這樣一個觀點。會議聲明刪除了“採取適當行動”的承諾，鮑威爾則表示相信貨幣政策處於良好位置。

　　明明還提醒，但美債收益率曲線卻變平了，美債長端收益率下行了4個基點左右，短端變動相對較小，這與美聯儲與鮑威爾對經濟的樂觀描述有些出入。“我們認為，美聯儲只是暫時地停止了降息，12月份可能不會再降息，但是明年上半年或將再次進入降息節奏。”

　　嘉盛集團首席中文分析師黃俊告訴中新社記者，目前美聯儲利率為1.5%—1.75%，剔除掉通脹因素後(9月CPI為1.7%)，在連續三次降息後美元的實際利率在0附近。

　　他強調，美聯儲如果再度降息將進入到實際上的負利率，其或將在未來放緩降息節奏，在進入到實質上的“負利率”前更多保持謹慎，12月份繼續降息的概率較低。

　　海通證券宏觀分析師李金柳認為，綜合來看，鮑威爾暗示了短期降息節奏或暫緩，降息週期暫停，並將保持觀望。而根據目前期貨市場的預期，今年12月再度降息的概率僅17%，到明年6月會議之前降息的概率都在50%以下。

　　貨幣寬鬆政策歷來被視為刺激經濟增長的常規手段，但現在這一手段似乎不太起效果。今年以來，全球已有超過30家央行執行了降息操作，但收效甚微。

　　IMF在其最新一期報告中預計，2019年全球經濟增速可能只有3%，較4月預期值下調0.3個百分點，這也是自2008年金融危機以來世界經濟增速最低水準。

　　中國人民銀行研究局研究員王宇近期表示，目前全球性的貨幣政策過度寬鬆可能正在走向其反面，成為世界經濟放緩的重要原因之一。

　　在王宇看來，從根本上講，非常規貨幣政策是為了應對金融危機的臨時性工具和暫時性措施。非常規貨幣政策的常態化和長期化不僅可能造成通貨膨脹和資産價格泡沫，而且有可能損害各國經濟增長的生産性基礎和內生性動力。無論是世界經濟還是各國金融都無法在一個扭曲的市場條件下長期發展。

　　美國經濟也並未因降息而有太多起色。工銀國際首席經濟學家程實指出，基於更長遠的視角，2020年美國經濟仍將處於週期下行的通道之中，中長期的增長壓力並未消散。

　　在美聯儲宣佈降息之前，加拿大央行維持基準隔夜利率在1.75%；在其宣佈降息之後，澳門將貼現窗基本利率下調至2.0%；香港金管局將基準利率下調至2.0%；科威特央行降息至2.75%；日本央行維持利率不變，符合預期。

　　市場分析認為，全球貨幣寬鬆潮或已“見頂”，未來可能有所回調。高盛集團表示，美聯儲此次降息為中期調整中最後一次降息行動。

　　而長期以來，日本央行對於美聯儲利率變化都跟隨較緊，但現在已是負利率的日本似乎想要改變上述情況。路透社發文稱，日本央行目前考慮在10月份的會議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來表明央行隨時準備好採取行動。

　　有分析亦表示，已推出新版量化寬鬆政策的歐洲央行，在新行長就任後，很有可能為了緩和內部成員對寬鬆貨幣政策的不滿，將刺激政策偏向呼籲財政政策的輔助。(完)