科創板新觀察：無需糾結科創板股價一時波動

　　上證報中國證券網訊（記者 浦泓毅）截至今日收盤，首批科創板公司已上市交易60個交易日。在這三個月時間裏，科創板定價制度及交易制度經受住了市場真槍實彈的考驗，顯示出了充分的韌性。

　　從市場表現來看，首批科創板公司當前股價與發行價相比，累計漲幅最大的達223.38%，累計漲幅最小的為24.65%。更多個股累計漲幅集中在100%左右。作為對比，同在7月中下旬于滬市、中小板、創業板上市的6隻新股中，至今較發行價累計漲幅最大的達393.39%，累計漲幅最小的為65.41%。較多個股漲幅同樣在100%左右。

　　同是次新股，科創板股票與非科創板股票階段性表現並沒有明顯的不同，一致反映出在當前資本市場流動性、市場對權益類資産的風險偏好，以及股市供求等因素共同作用下投資者對新上市股票的判斷。

　　當然，在3個月內從新股轉變為次新股的過程中，科創板個股與非科創板個股股價走出的圖形似乎不相同。不少科創板個股股價在上市初期很快衝上頂峰，而後逐漸下滑，如今較上市以來最高價已經出現了較大幅度的折讓。

　　應該看到，這種現象是當前市場中投資者習慣和科創板相對更加自由的交易制度結合之後的必然現象。追捧新股是當前A股投資者尤其是個人投資者短時間難以改變的習慣。科創板個股上市後前5個交易日內不設漲跌幅限制，使得投資者對於新股的熱情集中釋放，而後自然更快進入理性回歸的通道。

　　同時期上市的非科創板新股，多數個股當前價格也較破板價存在一定幅度的折讓，只不過漲跌停板制度延長了這些個股在找到市場“情緒拐點”的時間而已。

　　值得注意的是，與當前絕大多數非科創板新股不同，科創板公司在發行定價時就實現了充分的市場化，擺脫了23倍發行市盈率的限制，在保薦機構投資價值報告的基礎上經投資機構博弈形成，反映了市場對於發行企業所在行業的判斷以及對企業基本面的預期。有了這個定價的基礎，非理性炒作的空間相對更加有限，在短線情緒釋放之後，價值回歸理應更加有效順暢。

　　科創板的交易制度設計旨在賦能市場中各類投資者，能夠在充分的博弈中形成對科創板公司價值的共識。在這樣的交易環境中，具體科創板公司股價的一時漲跌固然牽動短線交易者的神經，但對關心科創板長期建設發展的人來説則不是什麼了不起的大事。

　　隨著擬上市公司補充完半年報，科創板公司新股上市在經歷短時間暫停後也正在逐漸恢復正常節奏。或許有投資者感受到一些科創板公司股價從最高點回歸的過程太刺激，那麼在未來更多科創板新股上市時，不妨更加理性地參與交易。