警惕！莫須有的“匯率操縱國”指控

　　北京時間8月6日，美國財政部發表聲明，將中國列為“匯率操縱國”。這是自1994年以來，美國首次給中國貼上“匯率操縱國”的標簽。根據美國財政部今年5月發佈的《美國主要貿易夥伴的宏觀經濟和外匯政策報告》，其對“匯率操縱”的認定標準主要有三個條件：一是對美貿易順差一年超過200億美元；二是經常項目順差佔GDP比重超過2%；三是通過匯率干預買入的外匯超過GDP的2%，在12個月中外匯凈買入持續時間超過6個月。事實上，在這三個條件中，中國只滿足第一個條件。中國近三年的經常賬戶順差佔GDP的比重分別為1.80%、1.60%和0.39%，並且中國央行對匯率的日常干預很少，並未大量買入外匯，反而在持續推進完善人民幣匯率的市場化形成機制。在美國財政部5月發佈的報告中，並未將中國列入“匯率操縱國”名單。然而，在中美第十二輪經貿高級別磋商于7月30-31日在上海舉行後不久，美國又打出一系列政策組合拳：美聯儲降息；美國總統特朗普宣佈將於9月1日起對從中國進口的3000億美元商品加徵10%關稅；隨後，在人民幣對美元匯率受市場情緒影響“破7”之後，又枉顧其自定標準，隨意為中國貼上了“匯率操縱國”的標簽。為此，在中國人民銀行官方回應中，將美國這一行為斥為“任性的單邊主義和保護主義行為”。

　　一個國家被美國列入“匯率操縱國”名單，將會為美國政府提供更多政策工具以影響其經貿往來。根據美國相關法案，美國財政部將啟動談判以敦促匯率操縱國改變做法，若一年後財政部仍認為該國尚未採取適當的應對政策，則美國總統可以採取多項行動，包括禁止海外私人投資公司為該國任何項目提供融資、禁止聯邦政府從該國採購、呼籲國際貨幣基金組織對該國宏觀經濟和匯率政策加強監管、將匯率操縱納入與該國貿易談判時的考量、等等。此外，不排除美國以此為藉口對該國商品進一步加徵反補貼稅。

　　若在更廣的時空下分析，則該事件可能會對全球金融市場和經濟秩序産生重大影響。如果説美國以加徵關稅的形式發起對中國的貿易戰尚屬單邊行為，美國為中國貼上“匯率操縱國”標簽卻是赤裸地挑起多邊爭端的開端：匯率是貨幣之間的相對價格，“匯率操縱”不可能僅針對某兩國之間貨幣的相對價格，而必然關乎一國對所有其他國家貨幣的相對價格。若他國亦以美國這一認定為準，認為中國有意操縱人民幣貶值，並借此對我國出口商品徵收反補貼稅，則必然將對國際金融和貿易秩序産生重大衝擊。

　　在我國持續有序擴大對外開放的今天，美國財政部對中國的“匯率操縱國”指控實為一項莫須有的罪名。目前我國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率主要由市場力量推動決定。中國人民銀行通過加入逆週期因子的中間價報價，以引導人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。今年5月和8月人民幣對美元匯率出現一定幅度貶值，都是外匯市場對中美貿易摩擦加劇、特別是特朗普政府單方面宣佈對中國商品加徵關稅的直接反映，同時受到美元指數自身走強的間接影響，並非中國央行刻意所為。在浮動匯率制度下，人民幣對美元匯率有升有降本來就是市場常態，無須被扣上“操縱”的帽子。從我國自身經濟發展的角度，採用浮動匯率制度而非刻意盯住美元，能夠為國內貨幣政策操作贏得空間，更有利於當前我國經濟結構轉型升級。因此，我國政府也無意“操縱”匯率。

　　將中國列入“匯率操縱國”只是特朗普政府與中國對弈中的一步明棋而已，它進一步增大了中美經貿磋商談判的不確定性，也延長了中美經貿磋商可能達成協定的時間。特朗普政府以經貿挑起爭端，但中美之間早已不僅僅是“貿易戰”，而是體現于貿易、經濟、金融、文化、政治等多個維度的“持久戰”。從戰術來看，美國將聲東擊西、出爾反爾應用得淋漓盡致，而中國亦不卑不亢，應對地得體大方。有觀點認為中美之間的“金融戰”因美國這一莫須有的指控而拉開，事實上，“金融戰”一直都在進行中，金融市場受到輿論、媒體等諸多方面影響，又存在著明顯的正反饋效應，更多的較量存于暗地暗流，往往于無形之中形成某種“勢”以左右市場趨勢，通過短時期、大波動影響某些市場估值，並借助金融市場之間的共振影響多個市場。從目前我國金融市場的表現來看，儘管美國頻頻出招，但均未能實現“造勢”的目的。實體經濟為金融之本，實體強，則金融穩；金融市場為實體之血脈，金融亂，則實體垮。歷史上許多著名案例為我國提供了很好的前車之鑒。美國謀求一己獨大的霸權地位，而中國則以慧眼看到各國作為命運共同體中的一份子，應當互利共贏以實現長治久安。在這場持久戰中，對中美雙方來説，都惟有以時間換取空間：美國自身的財政狀況不容樂觀，其虛高的金融市場亟需補血；中國也面臨著轉型重任，夯實內政外交都需要假以時日。作為應對，我國不僅需要見招拆招，而且尤其需要防患于未然，做最壞的打算，制定應急預案，並加快國內經濟改革以夯實實體經濟之本。

　　天理昭彰，美國濫用其權向中國扣上莫須有的罪名，也必然要承擔濫用其權的後果，損貶其國家形象與信用。一如《大學》中所言：“言悖而出者，亦悖而入；貨悖而入者，亦悖而出。”時間終會為正義執言，擦亮人們的雙眼，讓人們辨清是誰在“操縱”，為何而“操縱”，“爾曹身與名俱滅，不廢江河萬古流”。（中國科學院預測科學研究中心 鮑勤、汪壽陽）