英國《金融時報》近日報道稱，今年上半年，新興市場國家債券發行規模創紀錄。今年前6個月，新興市場國家在全球發行的主權債券規模達到了694.7億美元，比2013年同期增長了54%。數據顯示，今年上半年，印度尼西亞發行了約50億美元的債券，墨西哥發行了約80億美元的債券，波蘭發行了約40億美元的債券。有分析認為，2008年金融危機之後，在全球多年超低利率及非常規貨幣政策的推動下，全球債券收益率被壓制在極低水準，從而將投資者吸引到債券市場中收益率較高的新興市場國家債券。

　　新加坡華僑銀行經濟學家謝棟銘在接受本報記者採訪時表示，去年5月，受美聯儲宣佈減少量化寬鬆規模的影響，新興市場國家資本市場劇烈波動，曾出現了熱錢大規模流出的現象，新興市場國家債券發行一度停滯。“美聯儲的策略是逐步退出量化寬鬆，而不是馬上結束，美聯儲仍然在為金融市場注入流動性。此外，退出量化寬鬆不意味著馬上加息。當投資者摸透了美聯儲的意圖時，熱錢開始回流新興市場國家，這些國家的債券市場重新活躍起來。”

　　新加坡大華銀行經濟學家全德健在接受本報記者採訪時表示，投資者看好新興市場國家經濟基本面和發展前景是這些國家債券發行規模創紀錄的原因之一。美歐日等主要經濟體的寬鬆貨幣政策為金融市場提供了充足的流動性，也導致資金流入收益率較高的新興市場國家債券。“投資者對美國結束量化寬鬆和加息的反應非常冷靜，今年上半年全球股票市場和債券市場表現都不錯。”

　　但是，新興市場國家債券在受追捧的同時，也潛藏著隱憂。全德健認為，如果明年金融市場流動性減少的話，投資者將更加“挑食”，新興市場國家債券的發行量可能下降。

　　縱觀全球債券市場，今年受到投資者追捧的債券還有被視為國際金融市場風向標的美國10年期國債。美國國債收益率直接反映全球經濟情況，當金融市場風險增大時，投資者不願意追逐高風險資産，全球資金回流美國國債市場避險，造成美債價格上升，收益率下降。今年美國10年期國債收益率一直在2.5%左右徘徊，説明一些投資者仍然青睞美國國債。

　　實際上，美國貨幣政策直接影響美國國債收益率，美國國債收益率的變動又會波及新興市場國家債券收益率。目前，全球金融市場流動性充足，新興市場國家債券能提供較高的收益率，因此受到投資者追捧。如果美聯儲在今年10月徹底結束量化寬鬆，終止購買美國國債的話，美國國債價格將繼續下跌，其收益率將升高。與此同時，流動性收緊將導致新興市場國家債券收益率攀升，融資成本上升。謝棟銘認為，如果美國10年期國債收益率突破3%的話，很可能引起投資者拋售新興市場國家債券。

　　但也有分析認為，與發達經濟體相比，新興市場國家發行債券的總規模仍然很低，發達經濟體今年前6個月總共發行了1576億美元的債券，遠高於新興市場國家發行債券的總額。（記者 李寧）