應該講，自牙買加體系確立後至2007年之前，美國雖然絕大部分時間都搞財政赤字，但是其財政收入和支出從來沒有真正拉開距離，年度赤字規模最大也就在6000億美元左右。但2010年後，美國政府的財政收入與支出呈現出顯著的發散狀態而無法收斂。對世界來講，這是恐怖的。
在目前的美國政府財政支出中，福利性開支佔比高達58%。這種義務性支出(包括社會保障、醫療保健和養老)是美國歷屆政府競選中承諾累積的，所以異常剛性且很難壓縮，這個比例在十年之後(2019年)預計將達到80%。到2025年，美國的稅收將只夠支付利息(預計將從目前的每年2000億美元飆升至逾1萬億美元)和福利計劃，將沒有餘力去做其他任何事情。
2007年之前的財政赤字，主要是外國人為美國政府融資。其中，中國、日本和資源國家的年度經常賬戶盈餘大概能覆蓋美國政府需要融資總量的70%。2007年中國的經常賬戶順差達到創記錄的4000億美元，而2010年中國的順差大幅萎縮至1800億美元，2011年估計繼續萎縮至1200億美元左右，危機後日本和石油國家的情況也類似。
而美國政府每年需要借錢的規模是過去的2-3倍。2010年的財赤是1.35萬億美元，而2011年預算財赤為1.65萬億美元。這便形成了一個巨大的融資缺口。當蓋特納要借錢時，不太獨立的美聯儲或將只能被迫購買公共債務。“量寬”的全部邏輯在於此。
債務貨幣化的過程就是“印鈔”，因為錢從美聯儲出來後給政府，政府將這個錢減稅到每個家庭，這個過程是要增加整個經濟中的流通性的。由此，美聯儲的資産負債表已從危機前的8300億美元擴張至當前的2.79萬億美元。其中，1.3萬億的頭寸是美國國債，美聯儲目前是美國國債最大的多頭頭寸的持有者。剩下的增量頭寸則是各種機構債務，即美國的金融部門將各種有毒資産質抵押給美聯儲，換取資金後又配到美國政府債券上。這個過程等同於美國政府用公債去置換金融部門的不值一文的有毒資産。危機後，美國商業銀行所持有的國債頭寸驟然增加了7000億美元。
