2012各國負債額將超40萬億 警惕發達國家轉嫁危機

時間:2011-07-05 16:04　　　來源：人民網

　　發達經濟體債務風險或將外溢

　　2007年美國次貸危機發生後，世界將金融領域關注的視角放在了美國次貸危機的産生和影響上，雖然對美國次貸危機的擴散已有防範和思想準備，但仍讓人始料不及的是次貸危機的深化引發了2008年的全球金融動蕩和經濟衰退，而後世界各國將經濟政策的重心投放到了應對金融危機和經濟衰退上。然而，正值世界各國逐步從金融危機的陰影中擺脫出來和全球經濟復蘇在即之時，以歐債危機為起點的發達經濟體主權債務信用問題又“節外生枝”，成為“後金融危機時期”全球風險因素，並愈演愈烈，這不能不再度引起世界各國和各界的密切關注和擔憂。

　　事實上，發達經濟體核心國家的主權債務信用問題由來已久，只不過是美國次貸危機引發的全球金融動蕩早于歐債危機的爆發，或者説是全球金融動蕩在一定程度上掩蓋了發達經濟體主權債務信用問題。

　　由此可見，2010年以來，歐債危機和發達經濟體核心國家的主權債務信用問題的出現，既是發達經濟體長期存在的老問題和債務不斷積累的體現，也反映了“後金融危機時期”主權債務信用問題已上升為發達經濟體面臨的主要問題。對此，各界普遍擔心的是，如果發達經濟體主權債務危機進一步深化或擴散，在“後金融危機時期”是否會在全球引發新一輪的全球性危機，或是重蹈2008年全球金融危機的覆轍，顯然這種擔心並非空穴來風，既有前車之鑒又有現實的反映。

　　當前發達經濟體財政赤字和政府債務的加劇預示著全球面臨著巨大債務風險，如果歐債務危機進一步擴散，發達經濟體核心國家的主權債務信用問題又進一步演化，危機有可能蔓延至抵禦風險脆弱的拉美地區，一旦拉美地區爆發類似的債務危機，全球金融市場將不可避免地出現大幅震蕩，導致國際金融形勢再度惡化，並嚴重影響全球經濟的復蘇性增長。據有關金融機構公佈的數據顯示，目前世界各國負債總額已突破36萬億美元，預計2012年將超過40萬億美元。

　　全球經濟還未從金融危機和衰退的陰影中完全擺脫出來，經濟復蘇和抗風險機制又十分脆弱，全球經濟復蘇的脆弱性和國際金融市場的敏感性自然難以承受新一輪的衝擊。因此，全球經濟和金融形勢稍有風吹草動就有可能引發新的危機，並導致全球經濟復蘇趨緩，甚至出現反覆。　 
 
　　如何應對發達國家債務風險外溢

　　2008年由美國次貸危機引發的全球金融動蕩和經濟衰退，對世界各國來説刻骨銘心，可借鑒的教訓也十分深刻。國家主權債務風險是國家政治、經濟風險的重要核心指標，主權債務總額數量與其經濟規模的指標是衡量債務償還能力的重要依據，是評估主權債務風險的重要方面。鋻於歐債危機懸而未決，美、英、日等發達經濟體核心國家主權債務問題又在不斷演化，似乎預示著發達經濟體主權債務問題影響面將進一步擴大，因此必須高度警惕發達經濟體主權信用風險釋放的外溢，而如何應對發達經濟體主權信用風險“轉嫁”帶來的衝擊，無疑是最現實的挑戰，也是需要論證的新課題。

　　對於發達經濟體特別是美國的主要債權國中國來説，對愈演愈烈的歐債危機以及美國等發達經濟體核心國的主權債務信用問題不可掉以輕心，需要在應對政策上確立前瞻性，避免發達經濟體財政赤字不斷攀升和債務危機的發生給債權國帶來災難，損害債權國的利益。從中國外匯儲備和外匯資産的安全性和理性投資看，由於中國是美國等發達國家主要的債權國，外匯儲備和外匯資産構成主體還相對單一，特別是在美元的牽制下中國外匯儲備安全的壓力越來越大，安全系數不高已然成為事實。在美國等發達國家主權債務風險變數不斷增多的情況下，中國外匯儲備安全就成為不可回避的現實，如何把握外匯儲備和外匯資産的安全性與理性投資，是當前中國現實國家利益和金融戰略需要考慮的最實際問題。從現實情況看，發達經濟體債務危機對中國外匯資産儲備安全最現實的威脅是保值，因此在外匯儲備資産構成利弊之間取捨遵循分散化的投資原則，進行盈利性較強和安全系數較高的多元化對外投資，是中國處理好外匯儲備和外匯資産安全與收益之間權衡的理性選擇，避免發達經濟體債務危機深化對中國外匯儲備資産造成進一步的損失。當然，對於發達經濟體來説，在債務危機面前，發達經濟體既不能抱有幻想，認為能夠用時間來消化危機，或是以發行債券的“新債還舊債”的方式渡過暫時的危機，或是一次又一次補救的方式來化解危機，而不是從根本上入手根除債務危機産生的“禍根”；同時發達經濟體又不能置全球經濟與金融安危而不顧任其發展下去，應對措施患得患失甚至有意轉嫁危機。（王東 中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員）

編輯:張潔