希臘或退出歐元區，中國應未雨綢繆

時間:2011-06-02 14:22　　　來源：廣州日報

　　近期，一度面臨破産邊緣的希臘債務危機有惡化趨勢。上週五，希臘新緊縮計劃未能得到反對黨支援。來自希臘的歐盟委員挑明：若希臘不能儘快控制千瘡百孔的公共財政，將不得不退出歐元區。希臘危機對中國有何影響？

　　2010年，希臘與歐盟和IMF達成協定，後者在未來三年內提供1100億歐元貸款幫助希臘政府應對危機。作為條件，希臘政府則保證實施嚴厲的緊縮政策和改革措施。

　　然而，這一“以時間換空間”的做法很可能不會奏效。首先，如果希臘要確保債務不再繼續增加，經濟增長應保持在8%左右，這顯然不現實；其次，希臘如果執行嚴厲的緊縮政策，短期內不僅無助於經濟擴張，而且必將導致普通百姓生活水準一落千丈。

　　公司如果資不抵債，往往以破産告終；然而主權國家破産則缺乏可行辦法，歷史上出現的往往是債務重組，即債權人與債務人達成債務延期或減免協議——這是“違約”的另一種説法。根據德意志銀行測算，未來兩年希臘發生債務違約可能性為46%，未來五年的可能性為72%。

　　儘管如此，歐元區一直回避“債務重組”，為什麼？首先，希臘是歐元區內實力最弱的國家之一，其債權人主要來自德國、法國等歐元區內發達國家，這使得希臘債務危機成為風暴眼；其次，如果希臘危機爆發，那麼愛爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至義大利也會深受影響，這些國家體量比希臘大得多，如果出事，歐洲幾乎不可避免再遭遇一次金融危機。

　　歐元是歐洲人夢想百年的宏大計劃，卻弊端叢生：歐元走在了歐洲經濟一體化前面，各國發展程度參差不齊，一方面納入太多不夠資格的國家，另一方面英國等則不肯加入。這使得德法成為替歐元區輸血的大頭，最終各國經濟不僅沒有出現設想中的“大同”，反而因差異增大而步調紊亂。

　　一邊是市場日益加劇的違約擔憂，一邊是歐洲明確表示反對債務重組，希臘糾結不過是歐元區諸多問題的映射之一，當前格局之下很可能無解。“出來混，總要還的”，通過貸款等手段，即使希臘狀況暫時穩定，但最終仍是一個會爆發的火藥桶——。

　　此前中國曾表示願意購買希臘債券，力圖緩解鉅額順差帶來的國際爭議，也得到歐洲銀行界的歡迎。與此同時，民間對於希臘亦有興趣，據稱一些中國企業也在“趁機抄底”。然而，在商言商，希臘危機的“底”可能尚未到達，無論政府債券還是民間投資仍需謹慎。如果希臘危機進一步惡化，那麼中國持有的歐洲債券價值也會受到不菲影響；進一步看，雖然希臘危機看起來類似歐洲“茶杯中的風暴”，但是一旦爆發，不排除爆發第二輪全球性金融危機的可能性，也將為中國對歐出口蒙上陰影。（于乎）

編輯:張潔