五一是勞動者的節日。勞動最光榮，勞動者也理應享受勞動的果實。從這個意義説，今年的五一節，對資本市場及其勞動者（投資者）而言，名至實歸。

　　五一前夕，管理層連續發佈了有關降低期貨交易手續費和A股交易收費標準、新股發行改革指導意見、主機板以及中小板退市方案徵求意見稿等政策，這些政策關乎資本市場的基本制度建設，是對股市的長期利好，尤其降低A股交易費，直接使幾千萬股民受益。

　　中國證監會主席郭樹清前不久説，A股是一個散戶佔主體的市場，這是中國股市與國外成熟股市的顯著差別。散戶佔主體客觀上會加強股市的投機性，但任何投機總體上首先不利於散戶。因此，股市的一個發展方向是大力培育機構投資者，改變A股投資者的結構。但這是個長期過程，在此過程中，對管理層來説，最主要的任務之一，是保護廣大投資者尤其是處於資金和資訊劣勢的散戶的利益，使他們不至於淪為制度缺陷的犧牲品。

　　要做到這一點，途徑無非兩條：一是提高廣大散戶股民自身的風險意識；二是管理層要真正從讓股民獲得財産性收入的目的出發，修複製度缺陷，調整不利於股民的政策。後一點目前尤其重要且緊迫。因為作為居民金融投資並獲取財産性收入的一個主要場所，資本市場中包括印花稅、佣金等在內的交易費用的過高會直接阻礙股民獲得財産性收入。

　　對此可作進一步的分析。表面看起來，我們取得財産性收入的渠道很多，如出讓財産使用權可以獲得利息、租金、專利收入等，進行財産營運可以獲得紅利收入、財産增值收益等。但實際上，對於普通居民來説，其財産性收入渠道主要集中于有價證券的投資，以及房産的投資和租賃等。而相對於後者，投資股市不需要那麼大的成本，且更易變現和套利，所以，其參與人數更多；何況，目前的房地産泡沫很大，並受到政府持續的政策打壓，投資樓市已風險很大，因而，股市就成了一般民眾主要的財産性收入來源。

　　可惜的是，在股市20多年發展過程中，由於長期未能解決一些基本的制度問題，致使股市在多數時候沒有給廣大股民提供相應的回報。特別是金融危機以來的最近幾年，股市的持續暴跌使得許多股民深度套牢，不但財産性收入分文未取，連本金也縮水大半，而這些資金多半是他們辛勤勞動所得，其中大部分又是工資性收入。股市投資出現的這種財産性收入負增長情況，與中國經濟的蓬勃發展是相悖的，也有違通過獲取財産性收入而改善收入分配關係之政策目的，並將最終影響國家消費市場的拓展及內需主導型社會的建立。

　　所以，讓股民獲取投資的財産性收入，並非是一個小問題，也非僅關係資本市場的發展。但股市的制度修復是一個系統工程，其間的新股發行制度改革、強制上市公司分紅、完善退市制度、規範資訊披露等根本的制度再造，由於涉及很多複雜的利益關係，存在掣肘，需要一個過程來完成。相較而言，在降低交易費用方面，管理層自主的空間大一點，並可為股民帶來直接的政策效應。

　　從股民的交易成本來看，目前由於存在券商的競爭關係，雖然佣金已普遍降到0．1％左右，過戶費和手續費也多被取消，但若加上0．1％的印花稅，股民的實際交易成本在全球範圍內比較，還相對偏高。過高的交易費用，無疑是不利於股市發展和股民財産性收入的取得的。

　　因此，儘管此次交易費用整體降低25％，降幅不是很大，但在傳出這一消息到變為現實，時間非常短，反映了管理層對股市和股民利益的細心呵護，尤其考慮到與其他的股市制度變革一同推出，管理層亟待股市發展壯大的用心，可謂殷殷可鑒。

　　目前，在我國居民的收入構成中，財産性收入所佔比重還很低，這種情況應該改變。而要讓更多民眾擁有財産性收入，就必須大力發展資本市場。經驗證明，只有真正做到公開、公正、公平，股市才會變得有吸引力。當然，倘若在此基礎上能進一步減少股民的交易成本，人們將可獲取更多財産性收入。從這一角度看，股市交易費用——主要是印花稅——還有進一步下調的必要和空間。