11海龍CP01兌付日進入“倒計時”之際，神秘之手令海龍避免成為債券違約第一單。

　　昨天下午，山東海龍發佈了11海龍CP01的兌付公告，意味著逾4億元的本息將於4月15日如期兌付。

　　備受關注的海龍短融信用事件始於去年，由於經營不善及財務狀況惡化等原因，山東海龍瀕臨破産，在短短不到1年內，公司的主體評級由A 被降至CCC級，其短融的債項評級也被降至C級，意味著其還本付息能力很低，違約風險較高。這也是“福禧事件”發生六年後，債市再現C級垃圾債。

　　儘管海龍的公告並未提及兌付資金來源，但市場普遍認為順利兌付是預期之中的事。上海農商行資深債券交易員丁平分析認為，外部支援是主要原因。

　　事實上，自山東海龍被降至C級以來，為了順利兌付，各方一直在努力。最新的表態來自3月底，主承銷商恒豐銀行董事會秘書當時在接受媒體採訪時表示，可能的解決方案是由銀行提供一筆過渡資金暫時解決海龍短期融資券的兌付問題，同時濰坊市政府為這筆資金提供擔保。“具體解決方案還在和山東銀監局及濰坊市政府協商，沒有最終確定，但相信能夠圓滿解決。”

　　值得一提的是，從盤面來看，許久未有交易的11海龍CP01在2月中旬曾突然出現一筆交易，交割量為1.2億元，交收的平均全價為95.69元，凈價平均為90.86元。而截至上週五，海龍短融中債最新估值收益率已高達492.88%。這不禁令人猜測，是否也有機構如福禧事件“成就”了首批買家第一創業一樣，賺個盆滿缽滿？對此，丁平認為，如此高的收益率有些誇張，“銀行類機構沒有必要也不會去參與，但不排除其他投機資金參與的可能性。”

　　海龍短融順利兌付效應不小。一些市場人士認為，海龍短融違約風險的消除，將對未來高收益債的行情起到推波助瀾作用，制約信用債走勢的主要不確定性因素也將減小，近期中低評級信用債或迎來新一波升勢。

　　一些分級債基也因此受益，如匯利B昨日一度衝高。安邦資産固定收益部主管李嵐認為，最終海龍事件順利解決，或導致低評級信用債新一波的上漲行情，而由於債券型分級基金自身的高杠桿性，一些分級債基或受益於海龍事件的順利解決。

　　一些業內人士認為，海龍短融如期兌付，對債券持有人肯定是好事，但對中國債市而言，則喪失了一個經歷信用債真正市場化違約的機會。上海某評級公司公共融資部總經理感嘆道，這實際上對市場造成一種誤區，“認為天下無事，未來債市只有信用事件，但不會出現違約風險。”（記者 王媛）