高額的投資回報率，巨大的現金流……保險業的後發優勢正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險的熱情不斷高漲

　　鼎和財險、利安人壽、中安財險、國瑞人壽、邦誠人壽、天保人壽、德康人壽、恒泰人壽、中金財險、匯豐人壽、國泰財險、新光人壽……近期，又一批等候遞交牌照或批籌牌照的保險公司開始吸引媒體眼球。
 
　　這是繼2004年中國保監會開閘審批大權，放行新主體入市之後，涌現的又一輪保險擴容潮。近日，總部分別設于南京和大連的紫金財險、百年人壽相繼收到中國保監會原則性同意籌建的批復，預示了保監會審批新一輪保險公司的大幕悄然開啟。

　　有消息稱，在北京市西城區金融大街15號，中國保監會大門外，已經聚集了10多支準備籌建新公司的人馬，其中不乏在資本市場上“摸爬滾打”了數年的國內上市公司。

　　就在各種資本大舉進軍保險業之際，能否有雄厚的實力背景已經成為籌建保險公司的首要條件，在保監會已經擁有十幾家保險公司籌建申請的今天，給這批機構發放“準生證”，或許只是一個時間問題。

　　錢景誘人

　　剛剛對外發佈的《中國保險市場發展報告（2008）》指出，2007年，保險業務增長速度明顯加快，保險業實力明顯增強。全國累計實現原保險保費收入7035．76億元，同比增長25％。2007年末，全國保險公司總資産共計29003．92億元，比年初增加9272．60億元，同比增長46．99％，是2002年的4．59倍。截至2007年底，全國保險公司資金運用餘額為26721．94億元，較年初增長37．2％。2007年，保險公司實現資金運用收益2791．73億元，超過前五年的總和，資金運用平均收益率12．17％。

　　高額的投資回報率，巨大的現金流，保險業的後發優勢正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險的熱情不斷高漲。

　　的確，保險公司尤其是壽險公司能夠在短時間內帶來大量的現金流。在巨大利益的誘惑之下，各路資本紛至遝來不足為奇。

　　然而前車之鑒，足以為戒。

　　2004年，在以民營資本為主流的保險業投資熱潮中，獲得保監會批准籌建的中資保險，經過驗收正式開業的還不足三分之一，在經過了為期一年的法定籌備期和三個月的延期後，其餘的三分之二最終面對兩種選擇???或重整旗鼓，或胎死腹中。

　　就在上次投資熱潮漸退之後，業內人士認為，不熟悉保險業的經營規律，但又無法抗拒保險公司巨大現金流的誘惑，民營資本開始洶湧入場，實際上民營資本是非常盲目的，到了真正開始籌建時他們才發現保險“這碗飯”沒有想像中那麼好吃。

　　當年，民營股東很多時候把收取保費作為“圈錢”的手段。一方面由於保險公司能夠在短時間內聚集大量的現金流，大股東希望通過控制鉅額現金流而盈利；另一方面，有限責任制度可以將股東風險控制在一定範圍和程度之內。

　　港臺險商搶先發力

　　有消息傳出，由香港上海匯豐銀行有限公司間接控股投資的匯豐人壽將於近日正式“落戶”上海，而由臺灣國泰金控集團和臺灣世紀産物保險聯合出資的國泰財險或將在5月開業。

　　與上一輪開業潮中民營資本是主力不同，這一輪開業潮主角多元化，港臺險商打頭陣，後續中資公司中，絕大部分發起人為國有企業和上市公司“搭配”而成，且註冊資本金一步到位，達到或者超過了監管規定的全國性保險公司5億元註冊資本金的最低出資額。

　　業內人士認為，此輪擴容潮中，監管層之所以先行批復港臺出資保險公司，主要是由於政策傾斜，包括CEPA協議中關於兩地保險業務放開的條款以及大陸希望吸引臺灣地區金融保險機構到內地來開設機構的意願，而接下來，國有背景雄厚的企業將呈現“一統江山”的局面。

　　就在3月12日，由東方資産管理公司發起投資組建的百年人壽已經獲得保監會原則同意籌建，這是國內第二家由國有資産管理公司出資設立的保險公司，其總部在大連。業內人士表示，這説明保監會已經對國有資本進入保險業開閘。

　　而在江蘇，由江蘇省國投和江蘇省交通兩大國企以及江蘇7家民營企業雨潤、紅豆、月星、遠東、利安達、弘輝房産、新華海發起設立的利安人壽，其註冊資本金6億元，總部已由最初的大連改至南京。

　　值得一提的是，與以往幾批新籌保險公司有所不同，這批待籌的保險公司並非都集中于京滬一線城市。由於不少保險公司發起人為當地知名企業，加上當地政府的強力支援，總部設置地便容易傾向於股東的註冊地。比如，由大連華信信託、大連融達投資、東方資産管理、大連港集團等公司發起設立的百年人壽，由江蘇省國信資産管理集團、弘業股份、江蘇舜天、江蘇國泰等發起設立的紫金財險等都在選址時選擇了“緊挨著股東”。

　　隨著這些保險公司的相繼入市，我國保險市場區域發展格局東中西部較明顯的梯度性特徵或將發生轉變。