再降存準率箭在弦上 有望元旦後來臨

時間:2011-12-29 14:31   來源:中國證券報

  歲末年初,市場資金面壓力加大。分析人士表示,在經濟增速下行明顯、通脹水準有望持續回落的背景下,有關部門仍有繼續下調存款準備金率的動力。綜合近期各方面因素,再次“降準”有望在元旦後來臨。

  數據顯示,12月28日銀行間市場主流品種7天期質押式回購加權平均利率大幅走高至4.7996%,創10月9日以來新高。

  同時,為平滑未來幾個月公開市場到期資金量,央行在剛剛過去的四週裏,累計從公開市場凈回籠2080億元資金。央行回收流動性已為再次下調存準率提前作了鋪墊。

  當前,存準率適度下調有助於銀行擴大信貸投放。從實體經濟微觀層面看,臨近年關,為避免部分企業資金鏈過於緊張、債務結算出現困難,銀行體系仍有繼續加強信貸投放的必要。通過再次降低存準率以充實銀行體系流動性,可以支援實體經濟發展。

  12月中旬以來,四大銀行信貸投放猛然提速。在2012年信貸總投放仍將保持穩定增長的背景下,當前廣義貨幣(M2)餘額增速持續下滑及實體經濟面臨的壓力,都將推動有關部門對流動性調控的進一步鬆動。

  眼下,通脹壓力已明顯減弱,如果外匯佔款持續下滑,貨幣政策有望進一步鬆動。在通脹壓力方面,根據多數主流機構研究,明年CPI增速較今年有望出現顯著回落。經濟景氣與食品價格高位回落、輸入性通脹減緩和2011年較高的物價基數,都有望大大緩解2012年物價上漲壓力。同時,2011年10月、11月外匯佔款持續負增長,11月末M2餘額同比增速在連續5個月下降後,已創下自2001年10月以來新低。單純從貨幣供應角度看,由於M2餘額增速下降與外匯佔款負增長的態勢有可能持續,也為再次下調存準率提供了重要理由。國家外匯管理局28日公佈的統計數據顯示,11月銀行代客結售匯逆差8億美元。這是自2010年國家外匯局開始公佈數據以來銀行月度代客結售匯首次出現逆差。這一情況也是在審視是否再次下調存準率時所要考慮的因素之一。

  綜合當前市場資金面及實體經濟、季節因素等各方面情況來看,再次“降準”或箭在弦上。

編輯:王君飛

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