央行發佈2009年我國金融市場運作情況（組圖）

圖3：2009年貨幣市場利率走勢圖（資料來源：全國銀行間同業拆借中心）

　　三、貨幣市場利率與收益率曲線階段性變化顯著

　　2009年，貨幣市場利率低位運作，大致可分為兩個階段：第一階段為年初至6月份，貨幣市場利率在0.9%至1.2%的利率區間內小幅波動。第二階段為7月份至年底，貨幣市場利率再次呈現階段性寬幅波動，特別是新股恢復發行，股票市場對貨幣市場利率的影響再次顯現，大額新股發行凍結資金與貨幣市場利率階段性波動相伴，貨幣市場利率波幅加大，如7月中下旬7天拆借加權平均利率最高為2.12%，最低為1.29%，波幅超過80個基點。全年來看，12月份同業拆借加權平均利率為1.25%，比1月份上升35個基點；12月份質押式回購加權平均利率為1.26%，比1月份上升36個基點。

　　銀行間市場國債收益率曲線整體上移，其中中長端收益率曲線呈現陡峭化上移。全年來看大致可分為三個階段：第一階段為年初至6月份，收益率曲線呈現陡峭化趨勢，短端下行而中長端上升。第二階段為7至8月份，收益率曲線整體上移並呈現平坦化趨勢。第三階段為9月份至年底，收益率曲線再次呈現陡峭化變化，短端下行而中長端上升。