2010年伊始，數家全球投資機構認為，今年全球經濟將出現“兩極復蘇”：一方面受金融危機余波抑制，發達國家經濟復蘇將較為疲弱；另一方面在中國等經濟體的推動下，新興市場將實現強勁增長。而整體來看，全年市場將呈現先揚後抑的表現，總體實現窄幅上升。
新興市場領跑全球
野村證券日前發佈的2010年全球經濟展望報告認為，今年全球經濟將出現兩種復蘇，其一是受去杠桿化和其他危機後遺留問題的影響，發達經濟體特別是歐美地區的復蘇受到抑制，表現相對疲軟；其二是由於基本面良好且沒有餘波問題的困擾，新興經濟體特別是亞洲將增長強勁。野村預計，2010年發達國家經濟增長可能達到2%，而新興經濟體增長將達到6.6%。
野村認為，就美國而言，“大蕭條”已經結束，就業市場正在改善，但經濟不確定性會抑制就業增長並讓失業率保持高位運作。歐洲方面，鋻於英國的家庭部門要去杠桿化而歐元區國內動能疲弱無力，預計經濟增長將低於平均水準。
相比之下，以亞洲新興經濟體為代表的新興市場則將有望取得優異表現。野村稱，在中國的帶領下，內需正在取代出口成為亞洲新興經濟體經濟增長的主要引擎。不過，野村同時提醒稱，同屬新興市場陣營的中東歐地區可能會是復蘇最緩慢的地區，特別是銀行不良資産將在2010年二季度上升到最高水準，顯示當地經濟仍舊比較脆弱。
摩根士丹利對此也持有類似觀點。在1月8日發表的研究報告中，大摩表示，2010年全球經濟的主題之一就是“發達經濟體和新興市場的經濟增長率出現兩極分化”，一極是發達經濟體相當溫和的復蘇，另一極是新興市場強勁得多的經濟增長。
大摩預計今年全球國內生産總值（GDP）增幅將達到4%，其中新興市場GDP增幅將從2009年的1.6%上升到2010年的6.5%。“金磚四國”中，中國GDP增幅有望達到10%、印度達到8%、俄羅斯達到5.3%、巴西達到4.8%。大摩還認為，新興市場領先全球的局面在危機之後得到了強化。
市場整體先揚後抑
野村認為，目前全球衰退已經結束，2010年不會出現“雙底”衰退。對此，管理資産規模達2127億美元的英國資産管理公司安本集團（Aberdeen）在1月13日發佈的展望報告中表達了相同的看法。安本認為，2010年上半年全球經濟將出現強勁增長，下半年可能走弱，但基本上“雙底”衰退的情況不會出現，政策決策者和投資者面臨的風險主題是“退出策略”的實施。
根據摩根大通2009年底發佈的全球環境展望，預計美歐發達經濟體將在2011年上半年加息，而中國則可能在2010年下半年加息。摩根士丹利則預計美聯儲、歐洲央行和中國人民銀行將陸續在2010年第三季度開始加息，而英國央行將會在第四季度加息，印度、韓國和加拿大等國可能會更早行動，而日本等一些國家將會滯後。由於金融板塊依然很脆弱，各國央行在啟動“退出策略”時可能會採取謹慎、漸進和透明的方式，因此任何加息行動都有可能會提前透露出信號。
基於上述預期，安本預計股票市場上升勢頭可能在2010年下半年逐漸消退。在談到亞太市場時，安本中國/香港股票部主管姚鴻耀認為，根據估值來看，市場已經到了回調的時候，但涌入或即將涌入的資金仍然可觀，並可能在上半年進一步推高市場；而此後的退出策略將令市場情緒不安，預計2010年亞太市場股票回報率不會達到2009年的水準。姚鴻耀稱，在這樣的市場環境下，投資者應將注意力轉向防禦型、現金充裕及擁有強大特許經營陣容的公司。
野村則認為，2010年全球股市將繼續回升，但不會像2009年3月以來上漲的那麼快，到2010年底美國標普500指數將升至1300點，英國富時100指數升至6000點。 （記者 楊博）
