自2月以來，新一輪過剩流動性刺激香港樓價上升7-8%，美銀美林5日發佈最新研究報告預測，香港樓價全年升幅介乎5-10%，隨著政府加速土地供應及股市轉差，住宅價格已趨見頂；但地産股估值極低，投資回報較高。同日，恒基地産主席李兆基直言“買股勝於買樓”。
美銀美林全球研究部大中華區房地産研究主管魏志鴻分析稱，銀行為爭奪按揭客戶，將房貸利率從去年底的2.5%進一步降至2.2%，政府上半年推地有所放緩，帶動香港樓價再創新高。他預計下半年香港樓價將保持現有水準，政府必要時將收緊首次置業以外的按揭成數。
根據港府最新公佈的賣地計劃，第三季連同地鐵項目預計將為市場新增約5000個住宅單位，而上半年的整體供應量卻不足5000個。美銀預計為達到特首承諾的每年新增2萬個住宅單位的目標，新一屆政府將在第四季度集中加快土地供應，樓價或已見頂。
談及樓市泡沫，魏志鴻反駁稱，現時香港租金回報率約3.2%，高於利息1個百分點；統計亦顯示香港近六成業主已付清按揭貸款，剩餘的房貸支出也只佔月薪的20%，泡沫風險較1997年時為低。
相比高樓價，香港地産商的股票卻“低調”許多。年初至今，長江實業下跌7.4%，傳出賄賂風波的新鴻基地産更重挫13.8%，相比同期內房股屢創新高，表現可謂低於預期。
恒基地産主席李兆基5日表示，現時若需投資，買股勝於買樓。他認為中小型住宅供應充裕，香港樓價升幅有限；但地産股股價折讓過大，市價僅為實際價值的4成，歐債危機令股價過度下跌。
對此，美銀認為本地地産商估值已接近歷史低位，新鴻基賄賂調查連累同業股價受壓，投資者預期政府出招打壓樓市亦加劇了沽售壓力。隨著新任政府樓市政策逐漸明朗化，本地地産股有望觸底回升，跑贏樓價升幅。(記者 江家岱)
