家電業景氣度週期性下行 高庫存狀況或延續

時間:2012-10-29 14:17   來源:中國證券報

  今年以來,家電企業加緊去庫存,但從上市公司三季報數據看,天量庫存不降反增。同花順IFinD統計顯示,截至10月28日,A股43家有可比數據的家電公司三季度存貨達437.34億元,而中報顯示的庫存為415.12億元。

  2012年上半年,家電行業景氣度週期性下行,空調、冰箱、洗衣機、彩電銷量同比增長基本為負。業內人士認為,步入三季度,由於節能補貼政策展開等原因,家電銷量開始逐漸企穩回升,四季度會延續回升態勢,但庫存消化可能不明顯,高庫存狀況或將延續。

  庫存不降反升

  經過長期低迷之後,家電行業終於在三季度迎來回暖跡象。同花順數據顯示,截至10月28日,43家家電類上市公司已經披露三季報,業績上升的有21家,佔比近五成。其中,華意壓縮三季度業績同比增8倍,美菱電器增長7倍。這是去年四季度以來,家電行業首次表現出需求回暖的跡象。

  雖然三季度行業有回暖跡象,但由於連續幾個季度需求不振,市場萎靡、産能過剩帶來的天量庫存,並不能在較短時間內消化。而且新産品還在源源不斷增加。

  “家電産品高庫存正成為家電業不能承受之痛。”業內人士介紹,高庫存佔用大量資金,使資金鏈崩緊甚至斷裂;企業要負擔高額的利息;倉儲費用提升,不少企業月倉儲費用在千萬元以上。此外,電子元器件存在老化風險,增加了售後成本。

  因此,去庫存成為眾多家電企業的緊迫任務。但從三季報數據看,三季度家電行業庫存不降反升。同花順IFinD統計顯示,截至10月28日,A股43家有可比數據的家電公司三季度存貨達437.34億元。而這些公司中報顯示的庫存為415.12億元。

  高庫存或延續

  數據顯示,剛剛結束的第112屆廣交會上,家電及消費電子類産品佔總成交的54.8%,洗衣機、冰箱、廚房電器、彩色電視機和鐳射視盤機等增長超過30%,空調增幅約12%,但電風扇、吸塵器和電熨斗等小家電以及隨身聽等成交下降超過30%,錄放像機、數位相機下降超過10%。本次廣交會上新興市場成交表現較好,創新、品牌産品成交實現逆勢增長。

  國信證券研報指出,目前家電行業進入築底階段,但並沒有形成反彈,行業分化將進一步加快。預計四季度空調、冰箱、洗衣機、液晶電視的內銷量增速分別為7.5%、5.8%、5.0%、0.8%,環比三季度增速有所恢復但增速較為平緩;白電和液晶電視四季度出口量增速分別為1%、2%,小家電行業四季度內銷金額增速約為5%。家電各子行業四季度增速恢復平緩,行業景氣度仍然偏弱。

  業內人士認為,對於家電企業龐大的庫存來説,四季度的去庫存會有一個加速過程,但去庫存壓力仍然很大,預計全年庫存消化難有改觀。

  “供給還是大於需求。短期來看,這種局面不會改變。因此,高庫存還會持續。只有行業處於比較穩定的增長階段,庫存才可能逐漸下降。而這要看明年的行業形勢。”一位家電行業分析師指出。

編輯:雍紫薇

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