上週五，國家統計局公佈了一季度主要經濟數據，其中國內生産總值同比增速為8.1%，低於市場此前預期。由此盤面出現回落，螺紋鋼期貨主力1210合約高開低走收出中陰。鋻於螺紋鋼期貨近兩個月以來振蕩上揚的走勢形態保持良好，現貨市場總體反彈，行業基本面情況也處於回升狀態，短期的單日負面消息尚不能改變滬鋼的整體走勢。
鋼廠提價，現貨價格穩健上漲
3月和4月是一年之中的旺季，下游需求逐步打開，價格往往有較好的表現。以20mm上海三級螺紋鋼主流價格為例，自去年不斷下跌以來，終於在2月末橫盤止住頹勢，並在4130開始反彈，一路至今，穩健上揚。截至13日，20mm上海三級螺紋鋼報價在4280元/噸，總計每噸已上漲了150元，漲幅為3.63%，而同規格螺紋鋼全國平均價格為4532元/噸，較上周上漲28元/噸。可見最近一階段全國建築鋼材現貨價格總體上揚，下游需求也慢慢增加。另外，建築鋼廠最近也頻頻集體上調出廠價格，顯示他們也看好目前市場走勢。4月11日，華東主要建築鋼廠沙鋼再次上調各規格螺紋鋼出廠價格50元/噸，現16-25mmHRB400螺紋鋼出廠價格已至4400元/噸。
産量增加伴隨庫存持續回落
據國家統計局最新數據，3月國內粗鋼産量為6158萬噸，同比增長3.9%。3月日産粗鋼為198.65萬噸，較2月增加5.95萬噸，今年以來連續第三個月回升，這也是歷史次高水準。一般而言，投資者看到粗鋼産量不斷提升往往會認為未來供給壓力將增加，不利於價格上漲，然而筆者認為需要辯證地看待這一現象，尤其是目前處於消費的旺季。儘管鋼廠日均粗鋼産量攀升至198萬噸，但全國主要城市螺紋鋼庫存本週卻繼續下降，目前最新為783.7萬噸，與上周相比減少21.17萬噸。這至少已經連續5周出現庫存回落的局面，也説明需求在不斷釋放。
進口礦價悄然爬升
近階段，進口礦價獨立上漲。目前63.5/63%印度粉礦CFR價格已不聲不響地漲至151—153美元/噸，61.5%澳粉在147—149美元/噸。儘管市場成交一般，但價格還是不斷地以“上漲—橫盤整固—再上漲”為主。
此前，路透認為力拓及必和必拓將公佈季度鐵礦石産量低於預期。此外，印度政府正在重新審核向10種主要礦産品徵收的採礦稅稅率。眼下印度對鐵礦石徵收的採礦稅稅率為10%，是全球最高。最新消息稱，印尼或將對金屬原礦徵收出口稅，以避免在2014年出口禁令生效前對礦物的過度開發。
經濟回落伴隨政策放鬆預期
今年一季度國內生産總值同比增速僅在8.1%，這是GDP連續5個季度回落。此外，工業增加值、社會消費品零售總額等其他主要指標增速也呈回落之勢，與宏觀經濟運作緊密相關的鋼鐵行業難免會受影響。假如之後經濟指標依然難有起色，不排除管理層調整貨幣政策及採取其他措施的可能，這也是市場投資者的一個普遍預期。另外，雖然房地産調控總基調未變，但基於剛需，預調、微調等動作是可以期待的。
總體看，一季度經濟數據疲弱將會影響到整個金融市場。短期螺紋鋼期貨也難以獨善其身，勢必回落。但基於目前振蕩上升形態牢固，且行業處於年中旺季，故其回落幅度有限，中期均線附近會有一定支撐。
（作者 姜倚文單位：通聯期貨）
