中新網北京1月21日電 (陳康亮)21日，中國銀行間市場交易商協會公佈了《中國銀行間市場債券回購交易主協議(2013年版)》(下稱《回購主協議》)。相關負責人表示，《回購主協議》是中國債券回購市場運作的基礎性制度安排，既有中國特色又兼與國際接軌，為回購業務的開展提供了統一規範的行為標準，亦為中資機構參與國際市場奠定了規則上的對話基礎。

　　當前，中國銀行間債券回購市場已成為中國金融市場舉足輕重的組成部分。數據顯示，回購交易已成為金融機構最重要的短期資金融通方式。2012年全年銀行間回購市場交割量約151.7萬億元人民幣，遠遠超過同業拆借市場(2012年累計成交約46.7萬億元)；參與主體已增至2200余家，基本上覆蓋了金融和非金融等各類機構。

　　據悉，此前中國債券回購市場已有法律文本，即2000年的《全國銀行間債券市場債券質押式回購主協議》和2004年的《全國銀行間債券市場債券買斷式回購主協議》。但上述負責人指出，隨著銀行間債券市場的不斷發展，市場環境和法律環境發生了較大變化，對債券回購交易制度安排提出了新的要求。

　　比如，2007年中國《物權法》的頒布改變了原有《擔保法》下的相關法律框架，而原有主協議沿襲了《擔保法》中的規定，在質押合同的有效性和質權設立等方面有待與新頒布的《物權法》相銜接。

　　為解決上述問題，《回購主協議》做了如下的改進：

　　一是在框架結構設計上，《主協議》採用“通用條款+特別條款”的結構，由通用條款約定質押式、買斷式等回購交易的共性內容，由特別條款約定個性內容，實現了一份協議的文本結構安排，降低了交易協商和文本管理成本，同時為未來回購交易機制創新預留了空間。

　　二是在核心機制安排上，《主協議》通過引入回購債券盯市調整機制，豐富了市場參與者的風險管理手段；通過實現質押債券替換，釋放了回購債券流動性；通過建立買斷式回購單一協議和終止凈額等機制，為有效防範金融市場區域性、系統性風險做了有益的制度探索。

　　三是在風險事件認定處理上，詳細約定了違約、終止等事件的認定標準、處理流程及補償金額，為市場參與者開展回購交易提供了明確的制度依據，保障了雙方的合法權益。

　　四是在簽署方式安排上，《主協議》由市場成員多邊簽署生效，補充協議由簽署機構視需要進行雙邊簽署，簽署方式兼顧了便捷性和靈活性，既保障回購市場的高效平穩過渡，又體現風險管理的個性需求。

　　據介紹，為保障《回購主協議》公佈後市場的平穩運作，中國人民銀行決定設置了12個月的過渡期。過渡期後，原有兩份主協議停止使用，所有新的債券回購交易統一適用《回購主協議》，未簽署《回購主協議》的市場參與者不得繼續從事債券回購交易。(財經專線)