首季GDP同比增7.7% 低於去年同期的8.1% 政策支援下二、三季度經濟或有起色　　

　　一季度GDP為118855億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。然而，7.7%的同比增速不但低於去年同期的8.1%，也低於去年四季度的7.9%和全年的7.8%。此外一季度GDP環比增長1.6%，低於上個季度的2.0%。分析稱，經濟增長的內生動力恢復不足是一季度經濟增速回落的主要原因。

　　受中國疲弱數據的影響，從大宗商品到亞洲股市的風險資産價格紛紛走低，滬指下跌1.13%，創本輪調整新低，歐股也開盤大跌。

　　不過，專家認為，由於第一季度的信貸數據較強，政策支援和需求恢復或助二、三季度經濟增速有所回升。

　　值得注意的是，繼上週末期暴跌後，週一亞洲市場金價持續上演多米諾骨牌式走跌，國際現貨金價盤中再跌逾7%、跌破1400美元關口，刷新了兩年新低，日跌幅逾100美元，較三個交易日前價位跌超200美元。

　　據國家統計局15日發佈初步核算數據，一季度中國國內生産總值（GDP）為118855億元，按可比價格計算同比增長7.7％，增速比上季度回落0.2個百分點。國家統計局新聞發言人盛來運15日在國務院新聞辦公室舉行的新聞發佈會上説，一季度經濟增速高於年初預期目標，高於去年二、三季度，屬於平穩增長。

　　大部分數據同比增長下降

　　一季度，消費和投資分別對GDP增速貢獻了4.3和2.3個百分點，同時凈出口也對GDP增長貢獻了1.1個百分點。其中除了商品房銷售額13992億元，同比大幅增長61.3%外，大部分實體經濟數據同比增長還是有所下降。

　　如3月份工業增加值同比增長8.9%，低於1~2月份的9.9%。發電量在3月份同比增長2.1%，低於1~2月的3.4%。固定資産投資總額在第一季度同比增長20.9%，低於1~2月的21.3%。3月份的社會消費品零售總額則同比增長12.6%，與1~2月份相比提高了0.3個百分點，但明顯低於去年全年的14.3%。中國固定資産投資(不含農戶)58092億元，同比名義增長20.9%，增速與上年同期持平。

　　全球風險資産多連續下跌

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉昨天接受本報記者採訪時表示：雖然一季度投資和出口這兩駕馬車動力相比去年全年是有所加快的，只有消費增速有所回落，但從反映實體經濟活力的系列數據來看，內生增長動力不足才是經濟增速回落的關鍵：一是微觀主體對經濟前景並不樂觀。交行金研中心最近數據顯示，小康家庭的經濟景氣指數較上期回落5%，同比回落4%。二是工業生産和需求不旺。一季度全國規模以上工業增加值同比增長9.5%，增速同比回落2.1個百分點。物價中的PPI數據已經連續一年負增長，也顯示工業需求的不足。三是用電量及鐵路貨運等反映經濟活力的數據表現疲弱。一季度固定資産投資中製造業投資增速只有18.7%，這一增速是近十年來的季度最低增速。

　　受疲弱數據的影響，大宗商品和亞洲股市的風險資産價格紛紛走低，昨天除中國滬指下跌1.13%外，LME期銅創八個月來最低。歐洲股市昨日也開盤走低，主要股指跌逾1%。

　　信貸注水，二、三季度或有起色：澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為，由於第一季度的信貸數據較強，中國經濟增長勢頭將在第二季度有所復蘇。預測第二和第三季度GDP分別同比增長8.1%和8.0%。唐建偉預計，2013年政策對增長的支撐力度在增強，加上需求恢復或助二、三季度經濟增速有所回升。

　　二季度後需求恢復力度料加快：唐建偉預計二季度後需求恢復力度將有所加快。首先，二季度基礎設施投資增速將進一步加快。其次，房地産開發投資增速將維持升勢。第三，企業盈利有所改善將有利於製造業投資增速緩慢恢復。最後，2013年工業企業將陸續進入補庫存過程。

　　國際環境相對平穩，出口將維持升勢：全球金融危機影響的弱化，美國企業投資和房地産市場的回暖，對東盟與新興經濟體的出口表現有望繼續向好，一季度我國出口增速達18.4%，明顯快於去年全年的7.9%和去年一季度的7.6%。“2013年出口增速可能高於政府年初提出的8%左右的目標。”唐建偉説。

　　今年加息可能性明顯減小：劉利剛表示，儘管整體貨幣政策仍將保持審慎，但今年加息的可能性明顯降低。央行仍將通過公開市場操作來調整流動性狀況。高盛中國經濟學家宋宇的觀點是：鋻於通脹和實體經濟數據弱于預期，政策立場可能會保持相對寬鬆。但由於房價上漲壓力較大且杠桿水準堪憂等因素，因此政府不太可能出臺大規模刺激政策。

　　第四季度GDP增速將再次下跌：由於禽流感可能影響消費和推高未來CPI，投資增速也開始放緩等原因，劉利剛認為，我國第四季度GDP增速可能重新回落至8%以下。同時也下調全年經濟增速至7.8%。

　　消費將繼續下降：唐建偉表示，受中央要求厲行節約等“八項規定”的影響，高端餐飲和煙酒等的消費可能將持續較低。綜合來看，2013年社會消費品零售總額實際增速可能略低於去年。

　　中國經濟形勢預測

　　焦點新聞

　　滬黃金交易所 金銀雙雙跌停

　　黃金亞市刷新兩年新低

　　本報訊 （記者井楠）週一亞洲市場持續上演多米諾骨牌式下跌，國際現貨金價盤中跌逾7%、擊穿1400美元關口，刷新了兩年新低，較三個交易日前價位差了超過200美元。

　　在此影響下，國內現貨産品多有跌停現象，現貨金跌至290元每克的兩年新低，白銀現貨跌至5181元每千克附近位置，天津貴金屬交易所白銀價格單日下跌23%。廣州金條價格跌破了295元每克，部分市民繼續抄底買金條、金首飾。

　　廣州做空者本輪多沒賺

　　記者從上海黃金交易所了解到：抄底與預備抄底的人數並不算多，多數機構選擇了觀望態度。由於沒有巨幅放量，金價跌勢可能還沒有停止。為了控制風險，上海黃金交易所調整白銀保證金比例為15%，黃金保證金比例為12%。

　　儘管T+D市場投資者一度集體看空，但本輪暴跌中，賺到錢的廣州投資者卻不多，多數人上週四之前已經獲利了結。部分人甚至抄底反手做多，遭遇“深度被套”。

　　走跌風險或持續到明年

　　如果塞普勒斯拋售黃金一説成立，也很可能感染到周邊國家，則後市的走跌風險較大，危害力將至少持續到2013年底，2014年二季度後才可能有轉機。

　　如果僅僅是美國政府打壓或機構發利空報告連續打壓，則危害性相對較小。當機構逢低抄底後，2013年四季度，就有可能走出弱市。