多家上市險企業績增速放緩或同比下降，內地保險市場增長乏力進一步被驗證。

　　3月中旬，摩根大通在香港市場上增持外資險企股票而減持中資險企，這代表了不少外資機構對內地保險業的看法。

　　減持太保增持友邦

　　早在今年2月28日，中國人壽發佈業績預警稱2012年凈利潤將下降40%，引起市場對內地保險業不濟的擔憂。

　　3月14日，就在另一保險巨頭——太保發佈業績前的一個多星期，港交所資料顯示太保主要H股股東摩根大通減持596.34萬股太保H股，套現約1.56億港元。

　　另一個H股股東貝萊德也在3月8日至3月15日累計減持2721.45萬股太保H股，套現約7.3億港元。雖然3月19日摩根大通趁太保股價較低時“抄底”，增持353.14萬股，但成交量仍比不上3月14日減持量。

　　3月25日中國太保2012年報出爐，該公司凈利潤下降38.9%，股價接連兩日受壓。值得注意的是，減持太保次日(3月15日)，摩根大通又在港股市場大手筆增持友邦保險2736.31萬股，耗資約9.45億港元。

　　證券時報記者發現，雖然太保和友邦同為保險股，但外資險企友邦更受摩根大通青睞。太保的業務主要在中國內地，而友邦的業務則遍佈中國內地、中國香港、新加坡、馬來西亞和韓國等地，其中，中國內地業務收入佔比不到10%。有業內人士認為，摩根大通之所以有上述動作，可能是因為該公司更看好其他地區保險市場的發展。

　　證券時報記者就以上疑問採訪了摩根大通相關部門，但該公司對此不予置評。

　　實際上，去年以來就有不少外資機構對內地保險業持謹慎態度。2012年年底，標普將中國人壽的評級展望由穩定調整至負面，另一評級機構惠譽則稱，中國的壽險公司將面臨新投資渠道帶來的新風險。

　　與此形成鮮明對比的是，今年2月底友邦保險公告，該公司2012年凈利潤大幅增長89%。業績公佈後，該公司股價創出新高，花旗、瑞銀、摩根大通等國際投行紛紛調高友邦的目標價，並給予“買入”、“增持”等正面評級。

　　短期調整長期看好

　　對於摩根大通的減持行為是否代表其看空內地保險業，惠譽亞太區保險團隊董事黃佳琪表示，影響外資機構增、減持保險股的主要因素是對險企的投資能否産生有效率的回報。

　　黃佳琪稱，從目前情況看，外資機構要從中國保險業的投資上獲利，還需要很長的時間。一方面是內地保險市場競爭激烈，另一方面是目前中資險企産品單一，導致盈利增長乏力。

　　黃佳琪表示，包括友邦在內的外資險企在內地的發展並非一帆風順，因為它們在華業務仍處在擴張期，還要面對中資險企的強大競爭。

　　券商分析師並非一味看空中資保險股，長城證券保險業分析師黃飆表示，今年保險股存在兩個上漲的正面因素：一是延稅型養老保險政策試點落地；二是股市、債市上漲帶來的保險投資收益進一步提升。

　　黃佳琪還表示，由於城鎮化發展將帶動保險業需求，業內長期看好中國保險市場，但目前行業正處在調整産品結構、償付能力受壓的階段，預計2013年仍不會有很高的增長空間。