似乎是在一夜間，黃金完成了一輪“牛熊轉換”。在4月12日的交易中，紐約黃金期貨價格跌破每盎司1500美元的關鍵位，創出2011年7月以來最低位。而自2011年創出的高位算起，紐約黃金期貨價格跌幅已近二成，符合人們對“熊市”的定義。

　　塞普勒斯拋售黃金傳聞、大行下調黃金價格預期以及美聯儲對何時結束量化寬鬆政策存有分歧，種種跡象顯示，黃金正處在各種利空包圍的時期，前景不容樂觀。

　　上周，由於有海外媒體引用歐盟執委會準備的一份塞普勒斯融資需求評估報告稱，塞普勒斯已同意出售部分黃金儲備，以籌資約4億歐元來滿足部分外部援助方的籌資要求。這引發人們的猜測，義大利及葡萄牙等歐元區高負債國家可能採取類似措施，對金價構成巨大衝擊。

　　與此同時，一些機構也紛紛發表悲觀措辭。德意志銀行9日將其對今年黃金均價預期大幅下調超11%，至每盎司1637美元。高盛集團也緊接著將今年黃金均價預期從原來的每盎司1610美元大幅下調至1545美元。而作為全球第一大黃金類ETF，SPDR 黃金信託的持倉在11日較前一天大幅減少0.18%至1181.4噸，為近三年來最低。

　　美聯儲在10日發佈的3月會議紀要則顯示，多位委員傾向於今年撤回每月購買850億美元債券的計劃。而黃金此前連續上漲的部分原因就是各國央行積極推出寬鬆政策。

　　看空氛圍集中爆發引發了金市的“黑色星期五”。在12日的交易中，紐約商品交易所6月主力黃金合約盤中一度跌破1500美元整數價位，下探1491.4美元，收盤報收1501.4美元，跌幅4.1%，創2011年7月以來低點。而較2011年9月的最高點算，黃金跌幅已經超過20%，步入熊市。現貨金也跌至每盎司1484.30美元低位，重挫4.85%，累計大跌6%，為2011年12月以來最大單周跌幅。

　　貴金屬集體臥倒

　　除了黃金，白銀亦陷頹勢。

　　12日收盤，5月交割的白銀期貨價格收于每盎司26.331美元，跌幅高達4.93%。此外，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油(90.66,-2.85,-3.05%)期貨價格收于每桶91.29美元，跌幅為2.37%，創下3月6日以來最低位。

　　貴金屬價格的走低拖累12日美股市場上的原材料與能源類個股，兩者在標普500指數24個分類指標中跌幅最大。其中，紐蒙特礦業重挫5.9%，杜邦與美國鋁業跌幅也在1%左右。

　　當日公佈的一些經濟數據也加重了悲觀氛圍。美國商務部公佈，3月份零售銷售環比下降0.4%，降幅為6月份以來最大。而美國4月份湯森路透/密歇根大學消費者信心指數初值降至72.3，創2012年7月以來新低。另外，美國勞工部的數據顯示，受能源價格下跌影響，今年3月份美國批發物價指數經季節調整後環比下降0.6%，降幅為自去年5月以來最大。

　　截至收盤，美股三大股指均小幅走低，但跌幅在0.4%以內。歐洲泛歐績優股300指數則收低0.9%，報1182.10點。

　　本週，將有74家標普成分企業公佈財報，涉及多個行業，其中包括高盛、美國銀行和花旗等重量級金融股。根據湯森路透數據，標準普爾500成分股企業第一季獲利預計將僅增長1.1%，低於1月時預估的逾4%。迄今為止，只有6%的企業公佈財報，且情況明顯悲觀，發佈負面盈利警訊與發佈正面財測的企業數量之比高達4.7比1。

　　這意味著金價在一段時期內仍將承壓，長達12年的牛市也可能就此結束。