與歐美股市連創新高不同，國際金價持續低迷，市場“拋”聲依舊。越來越多的投資者擔心，黃金長達12年的牛市已經進入尾聲。

　　據彭博社報道，今年2月份，黃金ETP(交易所交易産品)的單月資金流出量創下歷史新高，達到54億美元。與此同時，對衝基金經理的做空行為也在一定程度上加劇了金價的跌勢。

　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公佈的數據顯示，截至3月5日當周，對衝基金和其他大型投資者再度削減黃金和白銀期貨的凈多倉，其中黃金凈多倉合同數量環比下降8%。此外，18種美國商品期貨及期權凈多倉合同減少9.2%，降至40.58萬份，創下自2009年3月以來最低水準。

　　黃金和白銀凈多倉合同數量下降，顯示出目前貴金屬市場投資者信心不足。今年早些時候，索羅斯、老虎基金等大佬級投資者紛紛清倉黃金，曾一度引發市場拋售風波。

　　據悉，投資大師索羅斯早在去年第四季度就大幅減持了黃金交易所交易基金(ETF)持倉，高盛也大幅下調黃金的目標價。

　　高盛認為，歷時12年的黃金牛市將在今年下半年面臨轉折。瑞信集團和巴克萊銀行也認為，12年的黃金牛市將在今年結束。

　　過去，大宗商品業務屬於華爾街投行的“金礦”業務，但商品市場的低迷表現給這些投行帶來一定衝擊。

　　據研究公司Coalition對華爾街大型投行的調研顯示，去年各大投行的大宗商品業務收入下跌24%至60億美元，摩根士丹利更討論過出售部分商品業務給卡達主權財富基金。根據新興組合基金研究全球公司(EPFR Global)的數據顯示，今年商品市場資金流出的規模達到46.6億美元，去年同期資金流入50.5億美元。

　　不過，美國財經網站MarketWatch專欄作家亞蘭茲指出，美國註定要遭遇嚴重的通貨膨脹，而這就意味著作為通脹避險工具的黃金依然大有前途。更有市場人士認為，近期國際金價已接近底部。

　　投資者拋售黃金，股市卻很“吸金”。有數據顯示，自去年11月以來，全球股市市值增加了大約6.6萬億美元，歐美股市也連創新高，有“恐慌指數”之稱的VIX指數目前已經觸及近6年以來的新低。

　　瑞士信貸經濟研究部主管阿德勒表示，宏觀經濟數據乏善可陳，而股市信心爆棚，一些投資者認為市場已經進入了“非理性繁榮”的新階段。

　　而在昨日，亞太股市普遍下跌，MSCI亞太指數下跌0.3%，歐洲股市小幅低開，國際金價則小幅上漲，一度觸及每盎司1600美元。

　　此時，高盛資産管理部主席奧尼爾對美股的看法轉為謹慎。奧尼爾指出，儘管受利好經濟數據提振，美股近期或繼續上漲，但美股估值已經顯得過高。摩根大通首席美股策略師湯姆斯也表示，美股或面臨5%的回調幅度。